投资

鉴于近期经济多样化与发展力量的增强,私募股权投资 (PE) 在海合会 (GCC) 中的作用愈发重要。私募股权投资正成为该地区相对较新的资产类别,阿联酋和西欧发达市场对"成长资本"很感兴趣,而不是基金管理人持多数股权更为传统的"并购"私募股权投资。事实上,随着该地区风投独角兽(譬如 Careem)的成功,以及亚马逊对 Souq.com 的收购,风投筹资激增。 私募股权投资可以在推动经济增长方面发挥重要作用。该地区对私募股权投资非常具有吸引力,这得益于多重因素,譬如该地区的财富不断增加、近期的重要经济改革以及该地区政府采取多重强力举措加强当地企业家精神和促进中小企业发展。 该地区的各国政府正试图通过创建放宽监管的孵化器和区域中心,鼓励企业家来到该地区创业,从而促进风险投资的进一步增长。这些努力最终将推动经济可持续增长,促进经济繁荣,创造更多技能性就业机会。 然而,继阿布拉吉集团案件引起媒体高度关注后,1  业内呼吁加强在海湾地区的企业治理。随着投资者开始更加关注对他们资金的管理方式,当地私募股权投资基金管理人面临更严格的审查。 区域投资者要求更好地了解私募市场表现。购买方和投资者都希望他们进入私募股权投资市场的决定是基于经过验证和市场检验的信息,同时应考虑过去的表现等因素,并对投资和运营进行尽职调查。 尽管衡量私募市场的绝对和相对表现至关重要,但这两者之间存在细微但明显的差别。由于"价值创造"是私募股权投资的一个重要方面,因此衡量标准不仅应该准确,而且要有意义。 和所有投资一样,在决定是否将私募股权投资纳入投资组合的整体资产配置时,评估过去的表现始终是其中一项考量因素。然而,私募股权投资者必须通过严格的尽职调查,更深入地了解基金的真实表现。利弊指标和定性指标有机结合,对全面了解基金的过往表现及其未来业绩潜力非常重要。 就定量指标而言,三个最常用的指标是内部收益率 (IRR)、总收益倍数 (TVPI) 和已分配收益倍数 (DPI)。 IRR 是衡量私募市场投资表现时引用最广泛的指标。这是一种基于时间的衡量方法,考虑了一段时间内所做的投资和获得的投资。投资的成熟期(或按照既定价格出售)越长,既定年化内部收益率就下降得越多。 第二个衡量指标是 TVPI,考虑与初始投资相比,(通过股息和最终出售)从投资中获得的总价值。最后一个衡量指标是 DPI,该指标衡量的是初始资本(通过股息或其他支付)相对于初始投资金额的回报率。DPI 体现的是已实现价值,而不是总价值。 上述三个指标在帮助投资者评估私募股权基金过往表现方面发挥着重要作用。虽然没有单一答案可以全面、准确地评估私募股权投资基金业绩,但综合运用这些指标有助于更好地了解基金业绩。 衡量一支基金过往的表现并不能说明下一支私募股权投资基金的表现。这些承诺是长期的,因此必须考虑其他投资因素。这些因素可能包括投资团队的稳定性,考察投资团队如何寻找交易或如何在投资组合公司创造价值。 经过阿布拉吉案例之后,管理人和后台运营评估已成为尽职调查的一项重要衡量标准。有效的内部控制、强大的系统和人员充足的运营团队对私募股权投资基金的成功也至关重要。 衡量私募市场表现肯定比衡量公开市场表现更为复杂。衡量私募市场时,需要清晰了解相关指标和方法,通过多种视角掌握信息,并需要进行具体分析。此外,私募市场的衡量可能存在主观性,易被操纵,并最终导致无法全面评估私募市场投资能否成功。然而,私募市场表现衡量可能会继续发展,从而改善其当前的不足。 对投资者来说,关键是要找到能够带来长期可持续性稳健投资的投资人才。虽然过往表现对评估管理人的历史业绩很有用,但这并不能保证未来的业绩。因此,投资者需要进行深度"定性"投资,同时进行运营尽职调查,以评估未来投资成功的可能性。 要了解美世如何帮助您制定投资策略的更多信息,请点击这里。 来源: 1Ramady, Mohamed阿布拉吉资本:中东明星的的兴衰Al Arabiya2018 日,https://english.alarabiya.net/en/views/news/middle-east/2018/07/03/Abraaj-Capital-The-rise-and-fall-of-a-Middle-East-star.html#.

Sean Daykin | 13 六月 2019
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