Durante décadas, cualquier conversación acerca de empresas emergentes y compensaciones ejecutivas invocaban imágenes de Silicon Valley y de brillantes edificios de oficinas llenos de virtuosos tecnológicos trabajando para empresas innovadoras que se esforzaban por ser el próximo milagro de mil millones de dólares. Hoy en día, una nueva generación de empresas emergentes mundiales está echando raíces en regiones previamente inesperadas del planeta. De hecho, investigaciones recientes revelan que se invirtieron 893 millones de USD en 366 empresas emergentes en todo Oriente Medio y el norte de África. Esa cifra representa un aumento de 214 millones de USD en comparación con 2017, año en que se registraron 679 millones de USD en inversiones en empresas emergentes.1 Del mismo modo, las empresas emergentes están aumentando en el sudeste asiático, en gran parte impulsadas por las "tortugas marinas": residentes oriundos de la región que estudiaron y trabajaron en el extranjero (principalmente en Occidente, en lugares como Silicon Valley) y que regresan a casa para fundar sus propias empresas emergentes. La región ha experimentado un importante punto de inflexión, ya que los inversores de capital de riesgo en el sudeste asiático invirtieron más de 7.800 millones de USD en 327 acuerdos.2 Sin embargo, hay un componente clave que todas estas empresas emergentes necesitan: el liderazgo. Atraer y retener equipos de talento y administración a nivel ejecutivo puede ser un gran desafío para estos crecientes focos de empresas emergentes, especialmente cuando se trata de compensaciones. Los inversores corporativos están cambiando la compensación ejecutiva   Muchas de las empresas emergentes más reconocidas del mundo fueron lanzadas por socios fundadores individuales y carismáticos, como Jeff Bezos, Jack Ma y Mark Zuckerberg. Sin embargo, el auge de estas luminarias y sus convincentes historias no representan la nueva era de empresas emergentes que florecen en todo el mundo. En Oriente Medio y el norte de África (zona MENA), por ejemplo, las compañías de inversión están proporcionando el respaldo financiero inicial necesario para fundar empresas emergentes. Estas compañías de inversión están allí desde el primer día para garantizar que las empresas emergentes tengan el capital necesario para asegurar las siguientes rondas de financiamiento. Además, los ejecutivos de estas empresas emergentes no son los fundadores originales y, por lo tanto, desean diferentes modelos de compensación para asegurar su lealtad, creatividad y compromiso continuos. La adquisición de talento de alto nivel para las empresas emergentes puede ser una tarea desalentadora, ya que el nivel de riesgo es alto para las compañías que no tienen un historial probado o ningún registro en absoluto. Tradicionalmente, las empresas emergentes radicadas en Occidente han creado paquetes de compensación ejecutiva en torno a procesos de trabajo de mediano a largo plazo basados en el crecimiento esperado de la compañía, pero la triangulación de modelos de crecimiento, estrategias de inversión y paquetes de pago para ejecutivos pueden traducirse en propuestas complicadas e insustanciales. Como la mayoría de las empresas emergentes mundiales surgen de la iniciativa de compañías de inversión y no de la inspiración de fundadores individuales, deben esmerarse al determinar cómo o cuánto pagar a los ejecutivos, quienes en última instancia pueden marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso. ¿De cuánto debe ser la compensación ejecutiva?   Es natural que las compañías de inversión quieran maximizar sus ganancias, lo que significa que quieren retener tanto capital como sea posible en la empresa emergente y la mayor cantidad posible de acciones. Cada dólar, acción u opción pagada a los ejecutivos de la empresa emergente es dinero que las compañías de inversión dedican a costos operativos. Sin embargo, pagar mal a los ejecutivos de empresas emergentes u optar por contratar a aquellos que no tienen la habilidad o la experiencia necesarias también conlleva el riesgo de socavar la capacidad de la empresa para competir, crecer e impulsar ingresos. Los acuerdos financieros que brindan a la gerencia una participación potencial en el capital (o acciones fantasma) requieren una reflexión y consideración cuidadosas. Un plan de compensación para ejecutivos debe funcionar como un incentivo y un dispositivo de retención para los ejecutivos de las empresas emergentes al tiempo que ofrece un rendimiento justo a los inversionistas y accionistas que han financiado la compañía. Los inversionistas y los accionistas deben decidir cuánta dilución de capital están dispuestos a aceptar para proporcionar un conjunto de acciones apropiado para el equipo de gerencia. Esta es la razón por la cual muchas empresas deciden llevar adelante un enfoque escalado que disminuya el tamaño del conjunto de capital en cada ronda de financiación para adaptarse al valor creciente de la empresa. Este tipo de programa tiene un impacto sobre la dilución de capital y puede permitir estrategias de compensación más creativas, especialmente cuando se trata de empresas más sofisticadas, como las industrias farmacéutica y de tecnología financiera, que requieren el talento y el conocimiento de profesionales y líderes más destacados. Las compañías de inversión pueden ofrecer opciones de acciones, que otorgan a los empleados el derecho a comprar o vender acciones en un momento y a un precio designados, o acciones de valor completo, que ofrecen a los empleados la propiedad real de la compañía. Ambas estrategias contribuyen a la dilución del capital, pero las opciones generalmente contribuyen más a la dilución del capital que las acciones completas. Por ejemplo, un conjunto de acciones compuesto por opciones puede ascender a entre el 15 % y el 20 % del capital de una empresa, mientras que un conjunto compuesto por acciones puede representar tan poco como el 3-5 %. Esto indica que la misma cantidad de incentivos otorgados a largo plazo en opciones dará lugar a una mayor dilución de capital que la concesión de acciones completas. Las compañías de inversión deben determinar qué estrategia se adapta mejor a sus objetivos. Cuándo pagar a los ejecutivos y a la gerencia   ¿Los inversionistas deben pagarles a sus ejecutivos y a sus equipos de gerencia solo después de haber recibido un retorno de la inversión? ¿O deberían basar la compensación ejecutiva en los empleados que realizan su trabajo de la mejor manera posible, independientemente de los resultados, que a menudo están determinados por fuerzas económicas externas que están fuera de su control? Muchas empresas emergentes implementan ahora la estrategia anterior, creyendo que los puntos de referencia de los rendimientos sobre las inversiones motivan a los ejecutivos y les proporcionan un incentivo adicional para hacer todo lo posible para crear valor para los accionistas. De hecho, en la mayoría de los casos, los planes de incentivos a largo plazo solo se pagan cuando los inversores reciben un retorno. Alternativamente, algunas empresas emergentes optan por compensar a los ejecutivos y a la gerencia en función de metas y objetivos corporativos específicos y mutuamente acordados. La compensación se puede proporcionar en efectivo o en acciones, aunque puede haber restricciones sobre cuándo se pueden vender o conceder esas acciones o si se presentan en forma de opciones o acciones de valor total. Las empresas emergentes están apareciendo en todo el mundo, marcando el comienzo de una nueva frontera en términos de ideas e innovación, así como los inversores y ejecutivos que crearán la próxima generación de milagros. Con el surgimiento de nuevas tendencias sobre cómo se compensa a los ejecutivos en estas nuevas empresas, las empresas emergentes mundiales tendrán que revisar cuidadosamente sus opciones para atraer al mejor talento ejecutivo y maximizar los rendimientos para los inversores. Fuentes: 1. "2018 MENA Venture Investment Summary" ("Resumen MENA 2018 de inversión de riesgo"). MAGNiTT, enero de 2019,https://magnitt.com/research/2018-mena-venture-investment-summary. 2. Maulia, Erwida. "Southeast Asian 'turtles' return home to hatch tech startups" ("Las 'tortugas' del sudeste asiático vuelven a casa para fundar empresas tecnológicas emergentes"). Nikkei Asian Review, 22 de mayo de 2019, https://asia.nikkei.com/Spotlight/Cover-Story/Southeast-Asian-turtles-return-home-to-hatch-tech-startups.

Varun Khosla | 03 oct 2019
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En el contexto de crecimiento económico y cambios demográficos, mercados de inversión y regulaciones, los mercados de América Latina, Oriente Medio, África y Asia son algunos de los más interesantes del mundo. El informe Tendencias de asignación de activos en los mercados emergentes: panorama en evolución de Mercer examinó los planes de retiro en 14 de estos mercados, echando un vistazo a las posiciones de inversión actuales y a los cambios de los últimos cinco años. El estudio incluyó activos de fondos de jubilación de casi 5 billones de USD en los mercados de los hemisferios sur y este. Estas áreas ofrecen un gran potencial para los propietarios de activos, administradores e inversionistas, ya que casi el 70 % del crecimiento mundial proviene ahora, según el Banco Mundial, de estas economías. También observamos una rápida expansión de la clase media, que establece diferentes patrones de consumo y ahorro. Además, la mitad de los 50 principales inversores institucionales mundiales están ubicados en estos mercados.1 El panorama de la inversión mundial se está volviendo más sólido   Dado que las economías de América Latina, Oriente Medio, África y Asia son grandes y están en crecimiento, con una proporción cada vez mayor de riqueza en manos de las personas, resultan de particular interés para los inversores de todo el mundo. Además, estos mercados se encuentran cada vez más abiertos a los inversores extranjeros. Al mismo tiempo, los cambios reglamentarios dentro de estas regiones están permitiendo a los inversionistas nacionales invertir más ampliamente y fuera de sus mercados locales. Todos estos desarrollos se traducen en un panorama de inversión más abierto y sólido, ofreciendo mayores oportunidades a los inversores de todo el mundo. Los sistemas de pensiones y ahorros de estas regiones también están en proceso de reforma y presentan la misma tendencia hacia el aumento de la responsabilidad individual por los ahorros para el retiro que se observa en los países occidentales. En general, vemos un cambio hacia los planes de contribución definida (CD) en lugar de los planes de beneficio definido (BD) en los planes patrocinados por las empresas y el gobierno. Estos cambios enfatizan aún más la necesidad de ofrecer soluciones de inversión efectivas para satisfacer futuras necesidades de ahorro y garantizar la confianza en los sistemas. Las 3 maneras en que responden los inversionistas   Los inversionistas y los administradores de planes están respondiendo al entorno cambiante de tres maneras clave: 1.  Más inversores están apostando por las acciones. En los últimos cinco años, las asignaciones de capital aumentaron aproximadamente un 8 %: del 32 % al 40 %. Para los inversionistas de muchas jurisdicciones, este cambio estaba destinado a aumentar los rendimientos esperados del portafolio. En medio de un entorno de inversión cada vez más competitivo y en un panorama de bajo rendimiento, los inversores de todo el mundo enfrentan desafíos. Agregar acciones al portafolio debería ofrecer mayores expectativas de rendimiento conforme pasa el tiempo. 2.  La liberalización del mercado permite diversificar más los portafolios, por medio de una mayor exposición a los activos extranjeros y en desmedro de los activos nacionales. En los últimos cinco años, la exposición al extranjero de los planes de retiro aumentó del 45 % del portafolio general de acciones al 49 % en promedio. Los inversores buscaron una mayor diversificación geográfica, especialmente en Colombia, Japón, Corea del Sur, Malasia y Taiwán. En algunos países, como Brasil, Colombia, Perú y Sudáfrica, los cambios recientes en la legislación ahora permiten una mayor exposición a activos extranjeros. En Japón, el Fondo de Inversiones de Pensiones del Gobierno ha visto en los últimos años un movimiento hacia más acciones extranjeras en lugar de acciones nacionales. El cambio hacia activos extranjeros también estuvo presente en la renta fija, con una proporción de asignaciones extranjeras que aumentó del 16 % al 23 %, en parte debido a tasas de interés locales menos atractivas, así como a una búsqueda de una mayor diversificación. Se mantiene un importante sesgo nacional, sin embargo, esperamos que la tendencia hacia la apertura continúe ya que los cambios reglamentarios apoyan una inversión mundial más amplia. 3.  Los inversores muestran un poco más de interés en inversiones alternativas. Más inversores están incluyendo alternativas en sus portafolios y Mercer espera que la tendencia continúe en trayectoria ascendente. Entre los inversionistas que proporcionaron detalles sobre sus asignaciones de activos alternativas, más del 70 % de las asignaciones promedio se destinaron a propiedad e infraestructura y aproximadamente el 20 % se destinó a capital privado. Los cambios en las reglamentaciones han hecho que, en algunas áreas, las alternativas sean más atractivas para los inversores. Por ejemplo, en Chile, se aprobó en 2017 una reforma al régimen de inversiones, lo que permite a los administradores de pensiones invertir en alternativas de hasta el 10 %, aunque los límites específicos varían según el portafolio. El principal objetivo de esta mejora es aumentar los rendimientos y, en última instancia, los ingresos del retiro. A medida que los inversionistas buscan diversificar sus portafolios y mejorar su rendimiento, esperamos que la exposición a las alternativas continúe creciendo con el tiempo. Esperamos que los inversores utilicen los resultados de nuestro informe como una oportunidad para revisar su propio portafolio y determinar dónde pueden mejorar su asignación de activos para lograr mejores resultados de inversión. Para obtener más información, descargue el informe completo aquí. Fuentes: Top 1,000 Global Institutional Investors" ("Los 1.000 inversores globales más importantes"). Investment & Pensions Europe, 2016. https://www.ipe.com/Uploads/y/d/w/TOP-1000-Global.pdf

Fiona Dunsire | 05 sep 2019
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A medida que las empresas siguen migrando a todo lo digital, esta ola de transformación inevitablemente afectará a todas las áreas de trabajo, deberán digitalizar todo: desde funciones financieras y cumplimiento fiscal hasta análisis de datos y más.          Aproximadamente el 73 % de los ejecutivos pronostican una interrupción significativa en sus sectores en los próximos tres años, según el informe de Mercer Global Talent Trends 2019 [Tendencias globales del talento 2019]. Esta proporción, superior al 26 % que se registró en 2018, se debe en gran medida a la transformación digital. Más de la mitad de los ejecutivos también esperan que la inteligencia artificial y la automatización reemplacen a uno de cada cinco trabajos actuales de su organización. Si bien esto puede preocupar a algunas organizaciones, estos dos cambios sísmicos pueden crear 58 millones de empleos netos nuevos para 2022. Los líderes empresariales que respondieron la encuesta anual de Mercer tienen opiniones variadas sobre el crecimiento económico que tendrán estos avances tecnológicos en todo el mundo. La digitalización puede prometer mayores oportunidades, pero también aumentará la competencia de una gran cantidad de actores nuevos y, posiblemente, más astutos. Evaluación de las perspectivas económicas en todo el mundo   La turbulencia en el panorama económico mundial se ve agravada por la incertidumbre sobre cómo se resolverán las tensiones comerciales entre los EE. UU. y China, según el informe Mercer Economic and Market Outlook 2019 and Beyond [Perspectivas económicas y de mercado 2019 y más allá]. La economía de EE. UU. puede disminuir un poco debido al incremento de las tasas de interés, mientras que la economía china seguirá dependiendo de cómo se resuelvan las tensiones comerciales. Otras economías de mercados emergentes deberían continuar creciendo aproximadamente al mismo ritmo, con la posibilidad de un crecimiento más fuerte cuando disminuyan las tensiones comerciales. El informe de investigación de Mercer Themes and Opportunities 2019 [Temas y oportunidades 2019] señala que "la evidencia creciente del sobrendeudamiento" está generando más turbulencias, con la incertidumbre sobre cómo la retirada de los bancos centrales de la participación en el mercado después de las infusiones masivas de liquidez afectará a las economías. El informe también señala que existe una posibilidad clara de que "el ritmo de la globalización podría desacelerarse, detenerse o incluso revertirse" debido a la influencia política, particularmente en el comercio. Además, hay expectativas crecientes de los gobiernos, reguladores y beneficiarios de que los propietarios de activos y los administradores de inversiones incorporen la sostenibilidad como una medida estándar. Transformación digital del cumplimiento fiscal   Las empresas que se mueven por estas arenas movedizas buscarán cada vez más la digitalización para que les ayude a administrar y responder tanto a las oportunidades como a las obligaciones, incluido el cumplimiento fiscal en todas las geografías. Este es también un objetivo móvil, particularmente en Asia, ya que algunos países están implementando tecnologías digitales para mejorar sus métodos de recaudación de impuestos. En 2015, la proporción promedio de impuestos sobre el PIB para 28 economías en la región fue de solo el 17.5 %, que es un poco más de la mitad de la proporción promedio de impuestos del 34 % que impera en las economías de la OCDE. Ha habido un gran progreso en el uso de la presentación electrónica de declaraciones de impuestos para los principales impuestos en la India, Kazajistán, Malasia, Mongolia, Nepal, Singapur y China. Además, en la República Popular China, Indonesia, Mongolia y Vietnam, la hacienda pública ha implementado la obligatoriedad de los pagos electrónicos.1 La digitalización y el aumento de la regulación fiscal también están destinados a mejorar enormemente los métodos de recaudación, aunque se necesita mucho más empuje. Los gobiernos están haciendo grandes avances en sus procesos de administración tributaria con la ayuda de la digitalización, incluido el envío de evaluaciones electrónicas a las empresas por los impuestos adeudados, con base en los sistemas de auditoría electrónica.2 Si los sistemas encuentran discrepancias en los informes fiscales mensuales de los vendedores, emiten automáticamente una evaluación electrónica que incluye intereses y multas. Andy Hovancik, presidente y primer ejecutivo de Sovos, lo expresa claramente: "En conclusión, la aplicación de leyes fiscales ahora está integrada en los procesos comerciales más importantes, cambiando el mundo de los impuestos e interrumpiendo décadas de procesos comerciales. Como resultado, los impuestos están impulsando la transformación digital en los departamentos de finanzas y contabilidad. Ahora más que nunca, las empresas necesitan un nuevo enfoque de la automatización fiscal para garantizar el cumplimiento".2 Los ejecutivos de finanzas están de acuerdo, incluido Michael Bernard, director fiscal de impuestos a las transacciones en Vertex Inc. Afirma que "los gobiernos de todo el mundo están recurriendo a nuevas formas de cumplimiento, como la normativa de facturación electrónica, que requiere que los departamentos de TI incorporen flujos de trabajo en los procesos principales, y verificaciones de cumplimiento de IVA en tiempo real. En 2019, las organizaciones financieras comenzarán a tener en cuenta las consideraciones fiscales en sus estrategias de transformación digital. Una hoja de ruta eficaz incluirá medidas que utilicen los datos para vincular los procesos comerciales y las obligaciones de cumplimiento fiscal".3 Orientar la estrategia comercial con el cumplimiento normativo   La digitalización por sí sola no permitirá a las empresas cumplir mejor con la nueva normativa fiscal, pero lograr que el cumplimiento sea una estrategia comercial sí lo hará. Esto incluye implementar sesiones de capacitación en toda la empresa para ayudar a los empleados a desarrollar un estado de conciencia en lo que respecta al cumplimiento normativo. Pero en esta era de mayor responsabilidad, Leila Szwarc, directora global de cumplimiento normativo y servicios de normatividad estratégica en TMFGroup, afirma que las empresas deberían volver a entender el cumplimiento normativo como un "facilitador de negocios" que puede diferenciarlas de sus competidores.4 Según Szwarc, "el cumplimiento normativo debe verse como un facilitador de negocios en lugar de una pérdida de desarrollo, pero esto solo puede suceder si las empresas trabajan de manera integrada para brindar soluciones creativas a los desafíos organizacionales relacionados". Además, agrega: "Mientras las firmas de Asia-Pacífico se enfrentan a una nueva era normativa, los equipos de cumplimiento tienen un papel clave que desempeñar tanto para proteger los intereses de sus firmas como para ayudar a impulsar una ventaja competitiva a largo plazo". Con un mercado incierto por delante y grandes cambios en el horizonte, es más importante que nunca estar a la vanguardia y pensar en cómo su empresa no solo puede sobrevivir a la ola de transformación digital que viene sino también prosperar con ella. Comience a planificar su estrategia comercial alrededor del cumplimiento normativo y la digitalización; si tiene en cuenta estas consideraciones hoy, estará mejor mañana. Fuentes: 1.Suzuki, Yasushi; Highfield, Richard. "How digital technology can raise tax revenue in Asia-Pacific" [Cómo puede la tecnología digital aumentar los ingresos fiscales en Asia-Pacífico]. Asian Development Blog, 13 de septiembre de 2018, https://blogs.adb.org/blog/how-digital-technology-can-raise-tax-revenue-asia-pacific./ 2.Hovancik, Andy. "How Modern Taxation is Driving Digital Transformation in Finance" [Cómo los impuestos están impulsando la transformación digital en las finanzas]. Payments Journal, 16 de julio de 2018, https://www.paymentsjournal.com/how-modern-taxation-is-driving-digital-transformation-in-finance/. 3.Schliebs, Henner. "2019 CFO Priorities: Experts Predict Top Trends" [Prioridades de CFO para el 2019: los expertos predicen las tendencias principales]. Digitalist Magazine, 18 de diciembre de 2018, https://www.digitalistmag.com/finance/2018/12/18/2019-cfo-priorities-experts-predict-top-trends-06195293. 4.Szwarc, Leila. "Regulatory compliance – The new business enabler" [Cumplimiento normativo: el nuevo facilitador de negocios]. Risk.net, 18 de marzo de 2019, https://www.risk.net/regulation/6485861/regulatory-compliance-the-new-business-enabler.

Katie Kuehner-Hebert | 22 ago 2019
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La posición única de África como un continente compuesto en gran parte por jóvenes que están adoptando la transformación digital proporciona a los bancos de todo el mundo un destello del futuro. Esta nueva generación prefiere la agilidad a la burocracia, y la automatización en línea a las interacciones convencionales plagadas de ineficiencias humanas, restricciones geográficas y falta de adaptabilidad. De hecho, el 40 % de los clientes de los bancos africanos afirman que prefieren utilizar canales digitales para sus necesidades bancarias.1 Este cambio dramático en las preferencias de los consumidores está impulsando a África a la vanguardia del cambio y haciendo del sector bancario africano un semillero importante para la innovación. En particular, Sudáfrica, Kenia, Nigeria y Costa de Marfil están poniéndose a la vanguardia mientras navegan por el impacto sin precedentes y las consecuencias que la digitalización de la banca y el aumento de la tecnología financiera están teniendo en los clientes, los ingresos y el futuro de los empleados de la banca. El auge del uso de dispositivos móviles y la banca digital   El uso de dispositivos móviles y la banca digital van de la mano. Los usuarios de la banca africana prefieren la banca digital, porque ya integraron canales digitales en sus estilos de vida. En 2017, más del 90 % del África subsahariana estaba cubierta por redes 2G, y se están implementando rápidamente redes de banda ancha móvil más avanzadas en estas regiones, donde una tercera parte de los usuarios de dispositivos móviles, 250 millones de personas, tienen un teléfono inteligente.2 Esta familiaridad con la tecnología móvil y la confianza en las plataformas digitales facilitan la adopción de canales de banca digital. Creación de un acceso sin precedentes a la riqueza   Al contar con dispositivos más rápidos y baratos, y tener mayor acceso a redes sólidas, los países pobres de África pueden pasar a una nueva era de conectividad, información y recursos en línea. Este profundo desarrollo no solo ensombrece el impacto de la telefonía fija, sino que también crea una nueva realidad en la que, en el África subsahariana, los teléfonos móviles son más comunes que el acceso a la electricidad. Los sistemas de dinero móvil que permiten que las personas envíen dinero en efectivo directamente desde sus teléfonos han mejorado los destinos económicos de las poblaciones: por ejemplo, el 2 % de los hogares kenianos salieron de la pobreza entre 2008 y 2014.3 Nigeria (donde el 60 % de la población tiene menos de 25 años) combinada con China, la India, Pakistán e Indonesia conformará el 50 % de los 1,600 millones de usuarios móviles de Internet que se proyecta que estarán conectados para el 2025.4 El aumento continuo de generaciones de usuarios de la banca conectados y expertos en tecnología está destinado a afectar a todo el sector y a sus trabajadores. Los desafíos relacionados con la modernización de los empleados de la banca   Para comprender el impacto que la transformación digital y la banca móvil están teniendo en los bancos y sus empleados, basta con ver los desarrollos recientes en Standard Bank: a pesar de ser uno de los bancos más poderosos e influyentes de África, anunció un plan para cerrar hasta 91 sucursales en todo el país, lo que puso en peligro a más de 1,000 empleos.5 La digitalización de transacciones y procesos que antes realizaban las personas está generando grandes desafíos para los bancos y sus empleados, que se ganan la vida con conjuntos de habilidades cada vez más anticuados. Para el sector bancario mundial, África representa un futuro inevitable y muy próximo, y los empleados están comprensiblemente preocupados por la viabilidad de sus carreras bancarias. A medida que los principales bancos buscan formas innovadoras para combatir la creciente competencia e impulsar el crecimiento dentro de sus carteras en medio de condiciones comerciales complicadas, surge una nueva generación de bancos orientados a la tecnología y organizaciones de tecnología financiera, incluidos TymeBank y Bank Zero. Encontrar oportunidades en tiempos de cambio   Con el cambio, siempre hay oportunidad. El informe de Mercer Global Talent Trends 2019 [Tendencias globales del talento 2019] detalla que la innovación puede presentar obstáculos para el personal existente, pero también puede proporcionar oportunidades sin precedentes para el desarrollo profesional y la carrera profesional. Mercer puede proporcionar a los directores generales, directores de finanzas y ejecutivos bancarios el conocimiento y los recursos que necesitan para implementar la digitalización en todo el sector financiero, utilizando las lecciones del auge de la banca digital en África. La coincidencia que se está produciendo en África de la tecnología y los clientes expertos en tecnología ha acelerado la velocidad a la que está creciendo el sector de la banca digital, y el potencial de este crecimiento puede elevar el mercado global. A medida que los consumidores expertos en tecnología de todo el mundo exigen que los bancos migren las inversiones, los recursos y las estrategias a las plataformas móviles y de tecnología financiera, la experiencia confiable de Mercer ofrece transparencia y estrategias claras que permiten a los bancos, y a sus empleados, adaptarse a una nueva era de transformación digital. Fuentes: 1Agabi, Chris. "40% of African bank customers prefer digital channels transactions — Report." Mobile Money Africa, 23 Apr. 2019, https://mobilemoneyafrica.com/blog/40-of-african-bank-customers-prefer-digital-channels-transactions-report. 2Radcliffe, Damien. "Mobile in Sub-Saharan Africa: Can world's fastest-growing mobile region keep it up?" ZDNet, 16 Oct. 2018, https://www.zdnet.com/article/mobile-in-sub-saharan-africa-can-worlds-fastest-growing-mobile-region-keep-it-up/. 3"In much of sub-Saharan Africa, mobile phones are more common than access to electricity." The Economist, 8 Nov. 2017, https://www.economist.com/graphic-detail/2017/11/08/in-much-of-sub-saharan-africa-mobile-phones-are-more-common-than-access-to-electricity. 4Kazeem, Yomi. "Nigeria's young population will help drive global mobile internet user growth over the next decade." Quartz Africa, 18 Sept. 2018, https://qz.com/africa/1393908/gsma-nigeria-to-add-50-million-mobile-internet-users-by-2025/. 5Khumalo, Kabelo. "Customer behaviour triggered Standard Bank move to close 91 branches." Business Report, 15 Mar. 2019, https://www.iol.co.za/business-report/companies/customer-behaviour-triggered-standard-bank-move-to-close-91-branches-19896105.

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El capital privado (PE) está adquiriendo cada vez más importancia en el Consejo de Cooperación para los Estados Árabes del Golfo (CCEAG) como consecuencia de la reciente intensificación de la diversificación económica y los esfuerzos orientados al desarrollo. Está surgiendo como clase de activo relativamente nueva en la región, con un interés en el "capital de crecimiento" en lugar de en la "adquisición total" más tradicional que el capital privado ha visto en los mercados desarrollados de los EAU y Europa Occidental, en la que los gestores de fondos tienen una participación mayoritaria. De hecho, el capital de riesgo (VC) ha experimentado un aumento de la recaudación de fondos tras el éxito de los unicornios del VC de la región, como Careem, y la compra de Souq.com por parte de Amazon. El capital privado puede desempeñar un papel importante como impulsor del crecimiento económico. Factores como la creciente riqueza de la región, las recientes e importantes reformas económicas y las fuertes iniciativas de los gobiernos regionales para fortalecer el espíritu empresarial local y promover las pequeñas y medianas empresas, lo hacen muy atractivo para las inversiones en PE. Los gobiernos de la región están tratando de fomentar un mayor crecimiento del VC mediante la creación de incubadoras y centros regionales con menos normativas para alentar a los empresarios a establecerse en la región. Estos esfuerzos impulsarán finalmente un crecimiento económico sostenible, una mayor prosperidad y empleos con una mayor cualificación. Sin embargo, tras el enormemente difundido caso del Grupo Abraaj,1 la industria está pidiendo un gobierno corporativo más sólido en la región. Los gestores locales de PE se enfrentan a un escrutinio mucho mayor a medida que los inversores comienzan a prestar más atención a cómo se gestionan sus fondos. Los inversores regionales están pidiendo una mayor comprensión para evaluar el rendimiento de los mercados privados. Los compradores e inversores desean fundamentar sus decisiones para entrar en el mercado de PE con información probada y comprobada, considerando factores como rendimientos pasados y haciendo las diligencias debidas en inversiones y operaciones. Si bien la medición del rendimiento absoluto y relativo de los mercados privados es crítica, está significativamente matizada. Como la "creación de valor" es un aspecto importante en la historia del capital privado, la medición no solo debe ser precisa sino también significativa. Al igual que ocurre con todas las inversiones, evaluar rendimientos pasados siempre es un factor a tener en cuenta en la decisión de si incluir o no el capital privado dentro de la asignación general de activos de un portafolio. Sin embargo, los inversores de PE deben profundizar más para determinar el verdadero rendimiento de un fondo a través de una rigurosa diligencia debida. Es importante contar con una combinación de parámetros y medidas cualitativas que ofrezcan una comprensión integral del historial del Fondo y su potencial de rendimiento futuro. En términos de parámetros cuantitativos, los tres más utilizados son la tasa interna de retorno (IRR), la relación valor total/inversión (TVPI) y la relación distribuido/desembolsado (DPI). La IRR es el parámetro mencionado con mayor frecuencia para medir el rendimiento de una inversión en un mercado privado. Se trata de una medición basada en el tiempo que tiene en cuenta la inversión realizada y adquirida durante un período de tiempo. Cuanto más tiempo tarda una inversión en madurar (o vender a un precio determinado), más caerá la IRR anualizada. La segunda medida, TVPI, considera el total de valor que se recibe de las inversiones (a través de dividendos y de una venta final), en comparación con la inversión inicial realizada. La medida final es el índice DPI, que mide cuánto se devuelve del capital inicial (a través de dividendos u otros pagos) en comparación con cuánto se invirtió inicialmente. El DPI es un barómetro del valor efectivo, no del valor total. Estos tres parámetros desempeñan un papel importante que ayuda a los inversores a evaluar el rendimiento histórico de un fondo de capital privado. Si bien no existe una respuesta única para evaluar de manera exhaustiva y precisa el rendimiento de un fondo de capital privado, estos parámetros, cuando se emplean juntos, pueden ayudar a comprenderlo mejor. Calibrar el rendimiento pasado de un fondo no ofrecerá mucha información sobre el rendimiento del siguiente fondo de capital privado. Estos compromisos tienen una vida larga y, por lo tanto, es necesario considerar otros factores relacionados con la inversión. Podría incluirse la estabilidad del equipo de inversión, analizando cómo los equipos de inversión consiguen transacciones o cómo crean valor en sus sociedades en portafolio. Tras el caso Abraaj, la evaluación de los gestores y de las operaciones administrativas se ha convertido en una medida esencial de diligencia debida. Los controles internos efectivos, los sistemas sólidos y un equipo de operaciones bien dotado de personal también son fundamentales para que un fondo de capital privado tenga éxito. Medir el rendimiento del mercado privado es ciertamente más complicado que medir el rendimiento del mercado público. Requiere una visión clara de los parámetros y las metodologías pertinentes, se fundamenta mediante múltiples perspectivas y exige especificidad de análisis. Además, puede ser subjetivo, propenso a la manipulación y, en última instancia, representa una evaluación imperfecta del éxito de una inversión en el mercado privado. Sin embargo, es probable que la medición del rendimiento del mercado privado siga evolucionando, mejorando así sus deficiencias actuales. La clave para los inversores es identificar las capacidades de inversión que puedan generar inversiones sólidas de manera sostenible en el tiempo. Si bien los rendimientos pasados son útiles para evaluar el registro histórico de un gestor, nunca son garantía de resultados futuros. Por lo tanto, un inversor debe realizar una inversión profunda "cualitativa" con la debida diligencia operativa para evaluar la probabilidad de éxito de la inversión futura. Para obtener más información sobre cómo Mercer puede ayudarle con sus estrategias de inversión, haga clic aquí. Fuentes: 1Ramady, Mohamed, "Abraaj Capital: The Rise and Fall of a Middle East Star," Al Arabiya, July 3, 2018,https://english.alarabiya.net/en/views/news/middle-east/2018/07/03/Abraaj-Capital-The-rise-and-fall-of-a-Middle-East-star.html#.

Sean Daykin | 13 jun 2019
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Los tiempos están cambiando. El mundo va hacia las inversiones sostenibles, éticas y a largo plazo. Los gobiernos con visión de futuro destacan cada vez más el papel de los mercados financieros en la promoción de un desarrollo sostenible. La demanda de los inversores de soluciones para inversiones responsables (IR) ha aumentado notablemente, según se observa en el crecimiento de los activos que se asignan a las inversiones relacionadas con las IR. Junto con el desplazamiento hacia el seguimiento del índice de acciones de bajo costo, esto ha llevado a un incremento en el número de índices de IR que están disponibles ahora. Estimamos que los índices de IR se conviertan en un importante primer paso en la integración de las consideraciones respecto del medioambiente, la sociedad y la gobernanza corporativa (ESG) para muchos inversores con inversiones existentes pasivas o basadas en factores. Para Mercer, la inversión responsable es la integración de los factores ESG en los procesos de gestión de inversiones y en las prácticas en relación con la posesión en la creencia de que estos factores pueden tener un impacto esencial en el rendimiento financiero. Entre tanto, en la región del CCG, con esfuerzos tendientes a diversificar la economía, los gobiernos están adquiriendo conciencia acerca de la importancia de la inversión responsable. El CCG comprende cuatro de los seis fondos soberanos de inversión (SWF, por su sigla en inglés) que fundaron el One Planet SWF Working Group en diciembre de 2017 en ocasión de la reunión cumbre "One Planet Summit" en París. Dentro de los Emiratos Árabes Unidos (EAU), como por ejemplo The Green Economy for Sustainable Development and Green Agenda, están impulsando al país hacia el futuro de la inversión responsable. En consonancia con la estrategia de diversificación, estas iniciativas apoyan la Visión 2030 alineándose con las ambiciones de crecimiento económico y los objetivos de sostenibilidad ambiental de la nación. Abu Dabi está contribuyendo a la agenda en forma destacada a través de diversos desarrollos, como Masdar City, un proyecto de energía ecológica de miles de millones de dólares.1Mientras tanto, Dubai instaló un parque energético y ecológico llamado Enpark, una zona franca para empresas de energía limpia y tecnología ambiental.2 Mientras se fortalece el caso de negocio de la inversión responsable en el CCG, se presenta una demanda creciente para incorporar factores de medioambiente, sociedad y gobernanza corporativa (ESG) o cuestiones de sostenibilidad en las decisiones y procesos de inversión. Las instituciones están considerando los beneficios de la inversión responsable, no solo respecto de sus inversiones, sino también de su reputación y resultados. La inversión sostenible ofrece oportunidades atractivas para acceder al potencial de crecimiento de las empresas que brindan soluciones para diversos desafíos de escasez de recursos, cambios demográficos y cambios en las respuestas políticas en constante evolución a una serie de problemas ambientales y sociales. Los estudios y la evidencia del sector han demostrado los beneficios de integrar los factores ESG en el rendimiento a largo plazo de las empresas. Por ejemplo, el Deutsche Bank analizó más de 100 estudios académicos en 2012 y concluyó que las empresas con calificación ESG más alta tenían menor costo de capital en términos de deuda y patrimonio neto. Otro estudio de 2015 realizado por Hsu (profesor de la Universidad Nacional de Ciencia y Tecnología de Taichung, Taiwán) y Cheng (profesor de la Universidad Nacional Chung Hsing, Taiwán) halló que las empresas con responsabilidad social tienen mejor rendimiento en términos de calificación crediticia y presentan menor riesgo crediticio.3 En vista de que las empresas operan en un entorno de preocupaciones públicas por los problemas ambientales y sociales, la incorporación de los factores ESG ahora también se considera una buena práctica. Los empleados desean cada vez más trabajar e invertir en empresas que tengan un impacto positivo en el medio ambiente. Las iniciativas y organismos internacionales, como el CFA Institute, han destacado los riesgos para las finanzas y la reputación que conllevan no tener en cuenta los factores ESG. Mientras que el CCG está comenzando a comprender los beneficios de aplicar ESG, la región no ha estado demasiado alejada de su concepto. Las inversiones que respetan la ley islámica han estado presentes durante las últimas dos décadas. Ambas infraestructuras aplican el enfoque de selección negativa y buscan inversiones que brinden un retorno sostenible. Con la combinación de factores ESG y selección conforme a la ley islámica, los inversores islámicos pueden mejorar el rendimiento de la inversión a la vez que cumplen con los objetivos sociales y ambientales. Como los EAU están enfocándose ahora en la diversificación de sus inversiones, pueden beneficiarse grandemente con la creación de un mercado y cultura de inversión responsable donde la estrategia y los procesos vayan de la mano como pasos importantes para una integración exitosa. En la búsqueda del crecimiento sostenible, es esencial una capa adicional de percepción y supervisión para mitigar los riesgos emergentes, como el cambio climático. Con este objetivo, la implementación de evaluaciones de los factores ESG ayudará a definir indicadores clave de rendimiento claros y a identificar dónde y cómo los proyectos generan valor y mitigan los riesgos asociados con ellos. Por ejemplo, Mercer aplica una infraestructura de inversión para crecimiento sostenible con sus clientes que distingue entre las implicaciones financieras (riesgos) asociadas con los factores de medio ambiente, sociedad y gobernanza corporativa, y las oportunidades de crecimiento en sectores más directamente afectados por los problemas de sostenibilidad. La determinación del impacto y la mitigación de los riesgos se han tornado cada vez más importantes y representan un sólido proceso de gestión de las inversiones. Los beneficios de adoptar ESG son numerosos. Si bien el CCG ha comenzado a implementar los principios ESG, queda todavía mucho trabajo por hacer para garantizar que los gobiernos se comprometan plenamente con las partes interesadas, entre las que se incluyen los inversores, y que las estrategias se alineen en toda la región. Las presiones reglamentarias para cumplir con los estándares globales de integración ESG seguirán aumentando en los próximos años. En lugar de ocultarse, es hora de que las empresas, los inversores y los gobiernos se unan y definan una forma de trabajo que haga avanzar al CCG en lo relativo a la inversión responsable y el crecimiento sostenible. Fuentes: 1Carvalho, Stanley, "Abu Dhabi To Invest $15 Billion in Green Energy," Reuters, January 21, 2008, https://www.reuters.com/article/environment-emirates-energy-green-dc/abu-dhabi-to-invest-15-billion-in-green-energy-idUSL2131306920080121 2Energy and Environment Park:Setup Your Company In Enpark, UAE Freezone Setup, https://www.uaefreezonesetup.com/enpark-freezone 3Chen, Yu-Cheng and Hsu, Feng Jui, "Is a Firm's Financial Risk Associated With Corporate Social Responsibility?"Emerald City, 2015, https://www.emeraldinsight.com/doi/abs/10.1108/MD-02-2015-0047

John Benfield | 16 may 2019
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Los países de la región Asia-Pacífico (APAC) experimentan singulares fluctuaciones en sus economías, porque cada una de ellas está definida por circunstancias geográficas, sociales y financieras particulares. Sin embargo, el ritmo acelerado de la transformación digital y la reducción de las tensiones geopolíticas han conectado los destinos de todas las economías en crecimiento de APAC con los efectos omnipresentes de la mundialización. Si bien este pronóstico optimista prevé que las economías de APAC experimenten un sólido crecimiento del 5,6 % en los próximos dos años, la región sigue estando expuesta a graves vulnerabilidades.1 Las áreas de exposición se pueden organizar en cuatro categorías: económica, geopolítica, tecnológica y medioambiental. Echemos una mirada a cada una y veamos cómo pueden generar desafíos para las naciones preparadas para el crecimiento en el futuro cercano. 1. Económica: Deuda y vivienda   En 2016, APAC superó a América del Norte al convertirse en el mayor contribuyente a la deuda mundial. De hecho, APAC representó el 35 % de la deuda mundial, lo que implica un aumento constante y significativo desde la crisis financiera de 2008. Esta deuda hace que las economías regionales resulten proclives a mayores tasas de interés y a una posible crisis de incumplimiento. Cada economía posee áreas específicas de exposición. En China, por ejemplo, la deuda de las corporaciones no financieras y de los hogares va en aumento, mientras que, en Japón, la principal preocupación pasa por la deuda pública, que expone su mercado de bonos soberanos a riesgos. India también enfrenta el impacto de un gasto de 210.000 millones de dólares en activos improductivos en bancos estatales. Desde 2010, los precios de las viviendas han estado creciendo en APAC más rápido que los ingresos, especialmente en lugares como Hong Kong, Australia, Nueva Zelanda e India, donde las familias de Bombay encuentran que casi no hay viviendas asequibles. Si bien la onerosa situación de la vivienda hace que la región se inquiete por el inminente estallido de esta burbuja de bienes, cada país cuenta con mecanismos únicos de crédito y números de deuda hogareña que determinan sus niveles de riesgo. Estas economías deben tener en cuenta las lecciones aprendidas de la crisis del mercado de la vivienda de los Estados Unidos en 2008, donde los hogares privados que no pueden pagar sus deudas contribuyeron a una crisis económica mundial que sigue atormentando a la industria bancaria internacional. De hecho, el nivel de deuda de hogares de Australia es actualmente uno de los más altos del mundo. Si tenemos en cuenta que las carteras de los bancos australianos se originan mayoritariamente a partir de préstamos hipotecarios, cuyos niveles actuales superan ampliamente al mercado de la vivienda de los EE. UU. justo antes de la crisis de 2008, muchos inversores estadounidenses y mundiales están más inclinados a cubrir el mercado australiano. 2. Geopolítica: Proteccionismo e inequidad   En una economía mundial interconectada, cada región se ve afectada por la dinámica y los aranceles del comercio internacional. La escalada de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos amenaza las cadenas de suministro de todo APAC y existe la posibilidad de que en la red de economías estrechamente entrelazadas de la zona surja una tendencia hacia el proteccionismo, ya que algunos países enfrentan más dificultades que otros. Los rápidos desarrollos geopolíticos generan incertidumbre. Esa ansiedad a menudo obliga a empresas y legisladores a contraer y aislar la exposición de su economía a consecuencias negativas. En efecto, a medida que China y los Estados Unidos redefinen sus prioridades, las naciones de APAC se ven obligadas a decidir dónde y cómo encajan en esta situación que evoluciona constantemente. Desde Australia hasta la India, las economías de APAC se ven obligadas a zanjar las dificultades de cooperar y competir con otras naciones sin perturbar a los socios comerciales ni sacrificar oportunidades de crecimiento. Si bien APAC busca estabilidad en medio de una situación geopolítica caótica, muchos de sus integrantes están experimentando internamente cambios demográficos trascendentales, resultado del comercio mundial. El acceso a puertos marítimos aptos para el comercio, a centros tecnológicos modernos y a oportunidades de empleo altamente calificado ha llevado al florecimiento de las metrópolis y las megaciudades. Así, la continua migración de las generaciones más jóvenes a las áreas urbanas que ofrecen culturas innovadoras, ideas e infraestructura está marginando a las comunidades periféricas y rurales. Esta disparidad cada vez mayor entre quienes tienen y quienes no tienen puede llevar a la desigualdad de ingresos y riqueza, resentimiento generalizado y malestar cívico. Los legisladores intentan administrar las posturas y regulaciones que prevalecen en la gestión del capital humano dentro de la región APAC. Josephine Teo, ministra de trabajo de Singapur, abordó recientemente la necesidad de que los habitantes de Singapur viajen y trabajen en países vecinos y les pide que mantengan una actitud abierta respecto de las oportunidades en otras economías en crecimiento dentro de APAC, especialmente en momentos en los que Singapur fortalece lazos comerciales con China.2 3. Tecnológica: Milagros y amenazas   La tecnología definirá el futuro de la economía mundial. Los nuevos dispositivos y tecnologías se están desarrollando más rápido de lo que los gobiernos pueden regularlos y este vacío en el control gubernamental generará oportunidades sin precedentes para el crecimiento económico, la innovación y el crimen. La tecnología ha ayudado a APAC a aumentar la productividad de su fuerza laboral, a promover reformas sociales y la sostenibilidad medioambiental. El impacto de la transformación digital en las naciones de la Asociación de Naciones del Sureste Asiático (ASEAN) es tremendo, especialmente en el comercio electrónico, donde los países de la ASEAN representaron el 40 % de las ventas mundiales en el primer trimestre de 2017. Solo en el sudeste asiático, se espera que para 2025 la cantidad de personas con acceso a Internet y a todas sus posibilidades se triplique, pasando de 200 a 600 millones.3 Si bien las nuevas tecnologías provocarán la pérdida de algunos trabajos, estas mismas tecnologías están abocadas a crear muchos empleos nuevos. De hecho, muchas empresas que construyen sistemas de IA descubrieron que sus empleados desempeñan un activo papel en el diseño y la ejecución de la IA.4 La historia enseña que la innovación conduce a la generación de empleo. Tomemos como ejemplo la llegada de la computadora. Si bien la demanda de puestos relacionados con la mecanografía pudo haber disminuido, la demanda de trabajo basado en la informática creó nuevos empleos relacionados con el desarrollo, la operación y la programación. Sin embargo, estos logros también conllevaron nuevos desafíos. Los sofisticados delincuentes cibernéticos de todo el planeta continuarán buscando y aprovechando las debilidades de gobiernos, instituciones y empresas de todos los tamaños. A medida que los datos y la información se vuelvan tan valiosos como los recursos naturales, los ataques cibernéticos de estado a estado aumentarán en frecuencia y complejidad. La confluencia de alianzas entre gobiernos y corporaciones multinacionales tendrá ramificaciones que cambiarán la vida de los pueblos y su derecho a la privacidad. Cuando los diferentes países adopten diversas políticas con respecto a los derechos humanos y al acceso a la información personal, surgirá una nueva generación de leyes cibernéticas destinadas a establecer límites protectores y a mitigar la falibilidad humana, ya que la gente estará cada vez más interconectada con la tecnología. 4. Medioambiental: Desastres naturales y soluciones artificiales   Los factores ambientales determinarán las perspectivas económicas futuras y la calidad de vida general para APAC. Geográficamente, APAC es la zona más propensa a desastres naturales del mundo. Eventos ambientales, como inundaciones y ciclones tropicales, causan un daño tremendo en las áreas costeras; donde se encuentra la mayor parte de la población, la infraestructura y las instituciones. La imprevisibilidad de los desastres naturales suele provocar la pérdida repentina y, en ocasiones masiva, de vidas humanas; el desplazamiento de poblaciones y un desorden social y económico generalizado. Al pasar por este tipo de trauma, tanto los individuos como las comunidades deben enfrentar el dolor emocional y pasar por perturbadores operativos sanitarios hasta que los gobiernos y otras agencias puedan brindar alivio. APAC debe ser proactiva e implementar políticas y sistemas integrados que puedan mitigar la devastación que los desastres naturales representan para sus pueblos y sus economías. Esto ya está sucediendo: los mercados más maduros, como Hong Kong, han aumentado exponencialmente la capacidad de alinear los recursos y responder rápidamente a eventos tales como huracanes. Como las tecnologías y los intereses comerciales interconectan a APAC cada vez más estrechamente, los gobiernos tendrán que decidir cuáles son exactamente sus responsabilidades para con otras naciones y la región. Datos de UNESCAP   A nivel mundial, APAC desempeña un papel integral en la reducción de emisiones nocivas y contaminantes. La infraestructura anticuada y las regulaciones permisivas deben reemplazarse con tecnologías y políticas modernas, pero ese cambio puede ser lento y costoso. Muchas economías de APAC todavía dependen de recursos energéticos tradicionales, como el carbón y otros combustibles fósiles; sin embargo, se ha logrado un gran progreso a nivel regional y local. China, por ejemplo, ha logrado un notable progreso en la implementación de tecnologías de combustible verde para reemplazar el carbón y el petróleo y reducir los contaminantes gaseosos.5 Las nuevas iniciativas de China para suplantar los combustibles fósiles con energías limpias, como la energía eólica y solar, resultaron en una mejoría en la calidad del aire en ciudades como Pekín sin afectar negativamente a la economía del país. De hecho, China considera que los recursos sostenibles son el futuro de la energía y está invirtiendo agresivamente en negocios verdes, como paneles solares de alta tecnología (dos tercios de los paneles solares del mundo se fabrican en China) y vehículos eléctricos, superando incluso a Tesla con una proyección de 7 millones de ventas anuales para 2025.6 Como región, APAC también ha aceptado plataformas y nuevas tecnologías que promueven fuentes de energía renovables para combatir la contaminación del aire y los problemas de escasez de agua que representan una amenaza directa e inmediata. Lograr el equilibrio entre el desarrollo económico, el progreso en el clima y las iniciativas de sostenibilidad será algo desafiante pero necesario. Al igual que otros desafíos que la región ha enfrentado, el cambio climático requerirá una nueva era de cooperación entre las naciones, los gobiernos y las fuerzas de trabajo de APAC. Con la salida de los EE. UU. del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TPP) en enero de 2017, APAC se vio obligado a resolver problemas mundiales desde una perspectiva más regional. Sin embargo, los líderes de APAC perseveraron y, en 2018, firmaron una versión revisada del TPP contando con el compromiso de países como Australia, Brunéi, Canadá, Chile, Japón, Nueva Zelanda, Malasia, México, Perú, Singapur y Vietnam. El nuevo tratado, denominado Tratado Integral y Progresivo de Asociación Transpacífico (CPTPP), representa aproximadamente el 14 % del PIB mundial (frente al 40 % que representaba el TPP original) y no solo detalla las nuevas dinámicas comerciales y las regulaciones de supervisión entre las naciones participantes, sino también el cumplimiento de las leyes de protección ambiental acordadas mutuamente. En este nuevo pacto, se omitieron algunas de las cláusulas sobre propiedad intelectual, arbitraje y resolución; para permitir que se continúe dependiendo de la colaboración multilateral en curso en cuestiones específicas y de la intervención local de gobiernos individuales, necesaria en nombre del interés público. Además, el acuerdo no regula la circulación regional de trabajadores y los países miembros han asegurado que los intereses de sus economías agrarias y de servicios están protegidos. El hecho de que EE. UU. tenga un enfoque cada vez más interno puede obligar a APAC a fortalecer los vínculos entre sus miembros, abriendo así más vías para oportunidades de negocios, intercambio de talentos y participación compartida en la transformación digital mundial. Con una mayoría de miembros dispuesta a ratificar el nuevo tratado, APAC representa un brillante bastión del libre comercio frente a la creciente retórica proteccionista de otras partes del mundo. Hay muchas razones para ser optimistas acerca del futuro de APAC. La transformación digital les brinda a sus economías unas oportunidades de crecimiento inigualables, así como la capacidad de conectar sus fuerzas de trabajo con una explosión mundial de avances tecnológicos, espíritu empresarial e innovación. En todo APAC, la necesidad apremiante de abordar las preocupaciones ambientales y los obstáculos financieros está generando una sensación de urgencia. Sin embargo, el enfoque colaborativo a la hora de resolver problemas es un buen augurio para el futuro de la región, ya que sus líderes comprometidos y las organizaciones locales coordinan sus fortalezas colectivas para crear prosperidad en toda el área. En una economía mundial que evoluciona constantemente, APAC está preparado para desempeñar un papel cada vez más influyente. Lea el informe de 14 Shades of Risk en Asia-Pacífico de Marsh & Mclennan para obtener más información. 1Evolving Risk Concerns in Asia-Pacific:, http://bit.ly/2APQVlZ. 2Lee, Pearl. "Ties with China Multifaceted and Strong: Josephine Teo." The Straits Times, 2 de marzo de 2017, www.straitstimes.com/singapore/ties-with-china-multifaceted-and-strong-josephine-teo. 3"Asean the 'next Frontier' for e-Commerce Boom." Bangkok Post. https://www.bangkokpost.com/business/news/1249798/asean-the-next-frontier-for-e-commerce-boom. 4Mims, Christopher. "Without Humans, Artificial Intelligence Is Still Pretty Stupid." The Wall Street Journal, https://www.wsj.com/articles/without-humans-artificial-intelligence-is-still-pretty-stupid-1510488000?mod=article_inline. 5Song, Sha. "Here's How China Is Going Green." Foro Económico Mundial, www.weforum.org/agenda/2018/04/china-is-going-green-here-s-how/. 66Jeff Kearns, Hannah Dormido y Alyssa McDonald.. "China's War on Pollution Will Change the World." Bloomberg, www.bloomberg.com/graphics/2018-china-pollution/.

Peta Latimer | 21 mar 2019
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El tamaño y la escala del mercado interno de China se han convertido en uno de los mayores logros económicos de la nación. Desde la explosión de la clase media hasta el efecto generalizado de la transformación digital en toda su población y sus industrias, China (y la economía global) está ingresando en una nueva era de oportunidades de inversión. Se gana dinero invirtiendo en China, pero la apertura de los activos nacionales extremadamente regulados del país a inversores extranjeros implica una curva de aprendizaje en ambos sentidos. Perspectiva: China vs. economías en crecimiento El informe de Mercer La inclusión de acciones A de China en los índices MSCI: Implicancias para los administradores de activos y los inversores explica por qué la apertura del mercado interno de China a la economía global ha generado gran entusiasmo en toda la comunidad inversora y en el mercado internacionales. Este entusiasmo está siendo controlado cuidadosamente por la estrategia mesurada que están implementando China y el MSCI mientras forjan un marco para el crecimiento futuro. La fase inicial solo ponderó 226 acciones a solo el 5% de su capitalización de mercado, lo cual demuestra que esta nueva era será definida por una mentalidad gradual y a largo plazo. Este enfoque cauteloso puede ser una buena noticia para las economías en crecimiento que compiten en la región.  A pesar del lanzamiento conservador de las acciones A (activos nacionales) de China al mercado internacional, su inclusión en el índice MSCI tendrá un profundo impacto en el panorama económico mundial, en especial respecto a la influencia de las economías emergentes. Por ejemplo, pensemos cómo se verá el índice MSCI con la inclusión del 5% de las acciones A de China y luego con la inclusión del 100% de ellas. Algunas economías en crecimiento como la India, Taiwán y Corea del Sur pueden sufrir efectos negativos con la inclusión del mercado interno chino en los índices globales, especialmente si los inversores trasladan el foco desde mercados en crecimiento hacia nuevas oportunidades de acciones A chinas.   (Fuente: MSCI) Por naturaleza, el cambio está cargado de avances, obstáculos y ansiedad por lo desconocido. Si bien nadie puede predecir el futuro con 100% de exactitud, estudiemos las oportunidades y los desafíos de la nueva situación de China en la economía global y qué significa para los inversores en acciones. Oportunidades de la inclusión en MSCI: 1.     Tamaño del mercado: El mercado interno chino es grande, ya que consta de más de 3,000 acciones y es el más líquido del mundo. Desde comienzos de 2017, las bolsas de Shanghai y Shenzhen han experimentado un mayor volumen global de operaciones que la bolsa de Nueva York y de NASDAQ juntas.  2.     Diversidad: El mercado interno chino abarca una variedad de compañías que representan una gran cantidad de industrias, y es mucho más diversificado a nivel sectorial que las acciones de China que cotizan en la bolsa de Hong Kong (que se concentra en gran medida en empresas de TI y servicios financieros). 3.     Naturaleza única: Históricamente, el mercado de acciones A de China ha mostrado poca correlación con otros mercados de valores, lo cual marca una era de oportunidades nuevas e inexploradas para la creación de valor. 4.     Titularidad extranjera limitada: Dado que los inversores minoristas nacionales de China componen más del 75% de la capitalización de mercado de flotación libre (la cantidad de acciones en circulación que están disponibles para el público general), hay falta de propietarios institucionales informados en el mercado. La naturaleza sin precedentes de la situación puede crear ineficiencias, pero también puede provocar un entorno propicio para inversores dispuestos a explorar nuevas oportunidades. Desafíos de la inclusión en MSCI: 1.     Volatilidad: Aunque el mercado es grande y líquido, a la vez es volátil y ha experimentado períodos en donde la liquidez se redujo drásticamente en poco tiempo. Sin embargo, China ha tomado medidas para mitigar la volatilidad, incluida la formación de un “equipo nacional” para ayudar a estabilizar el mercado mediante la compra de acciones A en épocas de tensión en los mercados. 2.     Concentración: Existe preocupación por la composición de los parámetros de referencia cuando las acciones A de China estén incluidas en los índices con todo su peso. En la actualidad, los parámetros de referencia de los mercados emergentes a nivel global están relativamente diversificados, pero estarán cada vez más dominados por China tras la inclusión total del mercado de acciones A chinas. Sin embargo, para abordar esta problemática, muchas organizaciones innovadoras están contratando analistas y administradores de carteras experimentados en la región o están creando soluciones internas/híbridas para explorar inversiones independientes y otras estrategias. 3.     Incertidumbre global: Las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, así como otras preocupaciones geopolíticas, han inquietado a algunos inversores respecto a las oportunidades del mercado interno de China. A medida que los mercados busquen estabilidad en lugar de caos, un futuro desconocido y las realidades y mecanismos de inversión emergentes harán que algunas organizaciones elijan quedarse al margen. Sin embargo, esto significa más posibles oportunidades para inversores con carteras y tolerancia al riesgo para explorar nuevas oportunidades. Para obtener más información acerca de cómo la inclusión de acciones A de China en los índices MSCI repercutirá en el mercado global y generará nuevas oportunidades de inversión para tu organización, visita Patrimonio e Inversiones de Mercer (o Patrimonio e Inversiones de Mercer – China).

Gareth Anderson | 21 mar 2019
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El impacto de la tecnología en el mundo de hoy provoca confusión y frustración en muchos de nosotros. Resulta difícil determinar qué información es real o falsa, útil o dañina. La industria de inversiones no es inmune a la transformación digital que afecta la forma en que las personas se perciben a sí mismas, su dinero y su futuro. Los Directores de Tecnologías de la Información (CIO, por sus siglas en inglés) deben reconocer estos cambios y definir cómo aprovechar la evolución de la tecnología a medida que repercute en la industria y en el mundo. Expectativa vs. Realidad: La verdad está en el medio Gran parte de la expectativa en torno a la inteligencia artificial y la transformación digital se ha centrado en cómo la tecnología y las máquinas reemplazarán a los empleados en todas las industrias, incluida la de inversiones. La inteligencia artificial está revolucionando el proceso de interpretación de las valoraciones a través del análisis instantáneo e integral de datos y transacciones financieras, y de las opiniones de los interesados expresadas en Internet. La inteligencia artificial ofrece nuevas perspectivas sobre datos no estructurados, modelos de comportamiento financiero y volatilidad del mercado. Sin embargo, el elemento humano sigue siendo crítico. Como saben los CIO, es imposible predecir el futuro con el 100% de precisión; sin embargo, un examen consciente de los datos y la investigación ayuda a proporcionar una sensación de control de lo desconocido. El valor de cualquier activo se basa en parte en la percepción humana. Sigue siendo necesario un equipo de inversiones que evalúe la totalidad de la información y los datos para tomar decisiones estratégicas (y muy humanas) sobre cómo avanzar. Los avances en FinTech benefician a los CIO y a sus equipos de maneras significativas. Por ejemplo, los datos avanzados y las capacidades analíticas les brindan tableros de riesgos más detallados y mejorados, que ponen a su alcance información útil. Los diagnósticos detallados de FinTech también les ayudan a comprender mejor cómo se ejecutan las estrategias y cómo distinguir claramente entre la suerte y la habilidad. Sin embargo, sigue siendo un juego cualitativo. Las FinTech también tienen un impacto significativo en el rol del consumidor, ya que las aplicaciones y demás plataformas tecnológicas le ofrecen un mayor control sobre sus objetivos y estrategias financieras. Este es un avance positivo dado que cuando los consumidores prestan mayor atención a sus objetivos de inversión, todos se benefician. En la actualidad, la especulación en torno a las tecnologías avanzadas que dominan la industria no ha llegado a buen término y, como ocurre en muchos debates con una gran carga emocional, la verdad suele estar en algún punto intermedio. Los robo-advisors o asesores de inversión automatizados optimizan las relaciones Los sistemas robóticos y la automatización están ayudando a las compañías a optimizar los procesos excesivos para facilitar el acceso y la contextualización de la información de clientes. Numerosos asesores financieros han incorporado a sus servicios el asesoramiento de inversión automatizado, ofreciendo a los clientes diferentes niveles de interacción humana. Desde contacto nulo a elevado, estos diferentes niveles de interacción ofrecen a los clientes un menú de opciones para satisfacer su deseo de trabajar con un asesor financiero en vivo o sin éste. Los asesores de inversión automatizados y otros avances tecnológicos no sólo transformarán algunos aspectos de la industria sino que además ayudarán a los asesores financieros a ser más productivos y valiosos (por ejemplo, aprovechando la tecnología que se centra en cómo se ofrece asesoramiento a los clientes en lugar de cómo se formula). Sin embargo, a fin de cuentas, muchos clientes siguen siendo seres humanos que desean hablar con un asesor humano antes de tomar una decisión que afectará su futuro financiero y el de su familia. Blockchain y la reconstrucción de la confianza El informe de Mercer Healthy, Wealthy, and Work-wise, llevado a cabo en 12 países, examinó en quiénes más confiaban las personas. En el extremo superior se encontraban la familia, los amigos y los empleadores. En el extremo inferior estaban los intermediarios financieros, los bancos y las compañías de seguros. Este es un problema para las compañías de inversión y para la industria en general. Después de la crisis económica mundial y la Gran Recesión, la gente simplemente dejó de confiar en la comunidad financiera. Muchos de los que se vieron perjudicados por la industria (o conocen a alguien que se vio afectado), tienden a dejar su dinero en cuentas bancarias con intereses mínimos, metidos debajo del colchón o enterrados en lugares alejados de los posibles beneficios del asesoramiento en inversiones de excelente calidad. La tecnología Blockchain implica un cambio radical para la comunidad de inversión y sus bajos niveles de confianza. Blockchain ofrece a los inversores y clientes un registro digital inmutable y seguro de las transacciones financieras. Los inversores se sienten atraídos por la priorización de la transparencia después de una época de estructuras financieras intencionalmente confusas (como los tramos y la agrupación de hipotecas de alto riesgo) que dejaron al mundo en caída libre. Para una industria que se ha esforzado por generar confianza entre los clientes y el público, blockchain ofrece una nueva era de responsabilidad y medios para establecer relaciones rentables. Al igual que en otras industrias, los clientes y los consumidores se conectan y toman el control de la historia. Se hace responsable públicamente a las compañías de cada decisión e interacción. Este nivel cada vez mayor de transparencia continuará siendo un motivador atractivo para que los profesionales y las empresas de inversión brinden los mejores servicios y resultados posibles. Este mayor nivel de transparencia, en verdad, puede ser la forma en que la industria financiera reconstruya la confianza perdida con el público.  Los individuos toman el control Mercer, junto con otros administradores de fondos y asesores de inversiones, considera que los gobiernos, los patrocinadores de planes, los intermediarios financieros y la industria en general tienen la responsabilidad de ayudar a los individuos a reconocer “Lo que es bueno” en lo que respecta al asesoramiento financiero y los productos de inversión. Por lo tanto, Mercer lanzó Mercer FundWatch.com en múltiples mercados, incluido Singapur y Hong Kong, como un servicio para la industria de inversiones y para promover la confianza,  con dos objetivos: (1)   Ofrecer un sistema de calificación de fondos que se encuentre a disposición de los inversores individuales. Esto les permite a los inversores y a sus asesores financieros comparar fondos según sus calificaciones. Estas calificaciones se basan en una due diligence de inversiones cualitativa y exhaustiva. (2)   Brindarles a los intermediarios financieros que utilizan el sitio (como un aporte a su proceso de recomendación para clientes) la oportunidad de figurar en Mercer FundWatch.com. Si un inversor individual o asesor financiero está buscando una entidad de excelente calidad con la cual efectuar transacciones, puede encontrar y acceder fácilmente a una lista de intermediarios que utilizan este due diligence confiable en su proceso.    La transformación digital está aquí y se está produciendo a un ritmo exponencial en todo el mundo. Las posibilidades son ilimitadas. Las compañías de inversión deben aprovechar el surgimiento de la inteligencia artificial y de las tecnologías inteligentes para explorar nuevos terrenos y proyectar nuevos escenarios competitivos. La evolución de la tecnología está cambiando para siempre la industria, las expectativas de los clientes y cómo los seres humanos se relacionan con su dinero, con sus inversiones y con ellos mismos.

Beverley Sharp | 07 mar 2019
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La globalización de la economía mundial avanza a pasos agigantados. La sociedad Morgan Stanley Capital International (MSCI) está abriendo la puerta al segundo mercado bursátil más grande del mundo: China. Este acontecimiento generará oportunidades y desafíos sin precedentes a medida que China y la comunidad inversora internacional fortalezcan esta nueva y valiosa relación. La bolsa de valores china (Shanghai y Shenzhen) ofrece a los inversores institucionales y a los fondos de cobertura globales senderos no explorados previamente para crear valor y generar ganancias. El camino hacia la credibilidad global El creciente protagonismo que está adquiriendo China en el mercado global acentúa la evolución de las antiguas políticas y de las percepciones cautelosas sobre el rol de los inversores extranjeros. El informe de Mercer The Inclusion of China A-Shares In MSCI Indices: Implications for Asset Managers and Investors (La inclusión de acciones A de China en los índices MSCI: Implicaciones para los administradores de activos y los inversores), describe el proceso que tuvo que atravesar China junto a la comunidad inversora internacional para llegar a este acuerdo histórico, y qué podemos esperar de una nueva era de crecimiento y colaboración. Antes del avance logrado por el MSCI, los principales mecanismos que permitían a los inversores extranjeros ingresar al mercado interno de China eran los esquemas de Inversores Institucionales Extranjeros Calificados (QFII, por sus siglas en inglés) e Inversores Institucionales Extranjeros Calificados en Renminbi (RQFII, por sus siglas en inglés), ambos fuertemente regulados por normas y regulaciones que limitaban el tipo y el tamaño de organización que podía solicitar una cuota y su capacidad para repatriar capital. No obstante, las autoridades chinas han convertido la apertura del mercado de valores de China Continental en una prioridad fundamental. Sin embargo, la ejecución de esta estrategia innovadora requería un enfoque disciplinado y preciso para la implementación del cambio. China comenzó mediante la creación de mecanismos para acoger a los inversores extranjeros. En diciembre de 2016, se lanzó el programa Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, que brindaba a los inversores extranjeros acceso a las compañías que cotizaban en la Bolsa de Shenzhen. Esta iniciativa innovadora abrió camino a la influencia y participación globales, con el trabajo conjunto de China y la comunidad inversora internacional. El poder de la paciencia y el compromiso  La inclusión en el índice MSCI comenzó con la generación de confianza y buena voluntad a través de intereses compartidos y compromisos asumidos por ambas partes. Los programas Shanghai/Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, denominados en conjunto “Stock Connect”, proporcionaron una cuota adicional a los inversores extranjeros y flexibilizaron las restricciones onerosas. La relajación de los límites comerciales diarios, el avance continuo en las suspensiones de las operaciones comerciales y una mayor flexibilización de las regulaciones, además de la creación de nuevos vehículos de inversión indexados, llevaron a la aceptación por parte del MSCI. China ha demostrado su voluntad de trabajar en colaboración con el MSCI y con la comunidad global de inversores. A cambio, el MSCI hizo varias concesiones para facilitar la inclusión del mercado de acciones A de China. En lugar de frenar el proceso, el MSCI ofreció un enfoque más agresivo y ágil para la inclusión. La estrategia simple pero eficiente del MSCI limita las calificaciones de acciones y países, y solo permite a los inversores internacionales una exposición predeterminada en un mercado en particular. Estos acontecimientos representan solo los primeros pasos de un extenso proceso. El acuerdo también sirve como un símbolo poderoso de un futuro prometedor de crecimiento y prosperidad mutua. El peso de las acciones A de China en los índices del mercado general tendrá que aumentar con el tiempo. Quizás en unos 5-10 años, las acciones A de China puedan pasar de una inclusión parcial a una total, al igual que lo hicieron los mercados de Taiwán y Corea del Sur a principios de los noventa. El camino para los inversores  El MSCI reconoce la volatilidad endémica de ingresar a una economía tan masiva y compleja. Resulta fundamental gestionar las expectativas para promover la iniciativa. La primera fase ponderó solo 226 acciones al 2.5 por ciento de su capitalización de mercado, y la siguiente fase incrementó la cantidad de acciones en 10 y agregó el 2.5 por ciento, a un total del 5 por ciento de capitalización de mercado.1 El MSCI claramente está adoptando un enfoque moderado para promover el crecimiento y la inclusión. Si bien el mercado de acciones A de China tiene una serie de características atractivas, para los inversores con carteras de acciones relativamente pequeñas o directas, sería bastante razonable adoptar una actitud de esperar y ver respecto de la emergencia de China. Otros inversores pueden optar por ser más proactivos. Los inversores con una parte sustancial de su patrimonio invertido en acciones de mercados emergentes, y que buscan desarrollar su cartera con el tiempo, deberían considerar la forma de incorporar la oportunidad cada vez mayor de China dentro de su asignación de acciones más amplia. Una asignación independiente permite una mayor ponderación (que las asignaciones dictadas por el índice de referencia) con una exposición más amplia y profunda al mercado, lo que mejora el potencial de rendimiento y diversificación. Sin embargo, los inversores deben abordar simultáneamente los riesgos importantes y las cuestiones de gobierno, especialmente teniendo en cuenta la naturaleza sin precedentes de este escenario que se avecina. Para obtener más información acerca de cómo la inclusión de acciones A de China en los índices MSCI repercutirá en el mercado global y generará nuevas oportunidades de inversión para tu organización, visita Patrimonio e Inversiones de Mercer (o Patrimonio e Inversiones de Mercer – China).   1Pisani, Bob. “Here's Why You Will Own More China Stocks in the near Future.” (Esta es la razón por la cual tendrás más acciones de China en un futuro cercano) CNBC, CNBC, 31 Aug. 2018, www.cnbc.com/2018/08/31/msci-adds-more-mainland-china-stocks-a-shares-to-its-indexes.html.

Gareth Anderson | 21 feb 2019
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Es propio de la naturaleza humana celebrar el éxito. A la gente le encantan las ceremonias de entrega de trofeos, donde abundan los abrazos, las palmadas en la espalda y el papel picado. Todo el mundo quiere a un ganador. Sin embargo, el fantasma del “triunfo” asociado con las compañías que logran los mejores resultados en la industria de inversiones puede ser peligroso. A veces, la embriaguez de un período prolongado de resultados elogiables puede llevar a la apatía cultural, a la falta de humildad y a un menor deseo de innovar. Esta actitud colectiva, en última instancia, puede traducirse en futuros problemas. Por el contrario, las compañías de bajo rendimiento buscan constantemente nuevas formas de generar valor, de aprovechar la innovación y de ingresar al podio de ganadores mediante un gran esfuerzo. Los Directores de Inversiones (CIO, por sus siglas en inglés), responsables de invertir en nombre de los tenedores de activos, deben reconocer que las compañías de bajo rendimiento podrían ofrecer excelentes oportunidades, sobre todo cuando las empresas exitosas hoy en día se han instalado demasiado cómodamente en su posición de ganar. A continuación se presentan cinco razones por las cuales los CIO no deben pasar por alto a las compañías de bajo rendimiento a la hora de buscar nuevos caminos para invertir los activos de sus clientes: 1. La falacia del éxito continuo La industria de inversiones está predispuesta a considerar el éxito pasado como un indicador del éxito futuro. La lógica nos indica que las compañías que han generado resultados positivos en el pasado tienen el talento, la mentalidad y los recursos necesarios para generar los mismos resultados en el futuro. Sin embargo, este sesgo puede resultar engañoso. El éxito continuo nunca está garantizado en la industria de inversiones, e incluso podría considerarse un pasivo. Una de las características innatas de las personas es su naturaleza falible, y las compañías de inversión están dirigidas por personas, quienes son proclives a todo lo que conlleva el éxito: apatía, soberbia, y a que la inercia del pasado los lleve a la complacencia. El mundo está lleno de parábolas sobre los innumerables peligros del éxito, y la naturaleza humana está siempre en el centro de tales fracasos. El proverbio chino “Los espectadores ven más del juego que los propios jugadores”, destaca los riesgos de adoptar un punto de vista limitado y por qué resulta conveniente consultar opiniones externas. Basarse exclusivamente en recursos probados puede llevar a una cámara de resonancia de las mismas estrategias, actitudes e ideas conforme avanza el tiempo. La tendencia de la industria de inversiones a considerar el éxito pasado como un indicador del éxito futuro es un sesgo comprensible, pero frágil. Replicar estrategias efectivas es una fórmula que lleva a la obsolescencia en una industria en constante evolución. Por el contrario, las compañías con bajo rendimiento, muy conscientes de sus propios defectos, siempre están pensando en nuevas oportunidades para el futuro. Los CIO experimentados que han sido testigos de los riesgos inherentes al supuesto éxito continuo se inclinan más a valorar la creatividad y la creación de futuro. Basta con mirar hacia atrás para ver cuánto ha cambiado la industria de la inversión en los últimos diez o veinte años. El cambio nunca se detiene. 2. La trampa de la complacencia Los CIO deben ejercer la debida diligencia en nombre de sus clientes al evaluar los beneficios percibidos de trabajar con las compañías de inversión con mayor éxito en la actualidad. La complacencia es una trampa psicológica muy fuerte y común. Después de todo, si los clientes están contentos y se genera valor, ¿por qué cambiar? Sin embargo, la complacencia es engañosamente silenciosa; pasa desapercibida en el tiempo, casi imperceptiblemente, y se convierte en parte de la cultura y de las rutinas operativas de una compañía. La complacencia, como la consecuencia del éxito, puede enmascararse como éxito en sí mismo y arraigarse tan pronto como una compañía comienza a darse palmaditas en la espalda, y a mostrar sus últimos premios de la industria bajo las luces brillantes de la vitrina (¡los has visto! ). El antídoto contra la complacencia es la vigilancia, la humildad y la acción. Las compañías de inversión deben buscar ideas innovadoras o diferentes, y aprender a aprovechar las nuevas tecnologías y regulaciones. Puede que las compañías exitosas ignoren la inevitabilidad y el amplio poder del cambio debido a que están cegados por el brillo de sus fortunas actuales. Lo que funcionó ayer sin duda funcionará hoy y probablemente mañana, piensan. Todas las compañías de inversión, independientemente de sus circunstancias actuales, deben centrarse en lo que viene después. Las compañías que experimentan con estrategias y mecanismos que pueden ofrecerles una ventaja competitiva es más probable que se anticipen al cambio en lugar de perseguirlo. Las compañías de inversión que tienen algo que demostrarse a sí mismas y al mercado, introducen el cambio como una oportunidad. 3. El dilema del cliente Los clientes satisfechos se resisten al cambio por obvias razones. ¿Quién en su sano juicio cambiaría una estrategia que actualmente brinda excelentes resultados? Por lo tanto, la responsabilidad de implementar nuevas estrategias y una visión audaz recae en la compañía de inversión. Para triunfar en el futuro, resulta fundamental educar a los clientes en la actualidad. El comité de inversiones de una empresa debe estar seguro de sus convicciones si desea desviarse de un camino históricamente lucrativo. Cambiar de rumbo y arriesgarse será más difícil cuando el rendimiento histórico de la compañía ha sido sólido. El dilema del cliente limita a las compañías de inversión con la desventaja de estar atrapado en una relación que se opone inherentemente al cambio. Las compañías de bajo rendimiento, particularmente aquellas menos consolidadas que aún están construyendo su propio nombre, no suelen tener clientes a largo plazo y, por lo tanto, no enfrentan los mismos obstáculos. Al no tener que luchar contra la atracción gravitatoria del éxito a largo plazo, tienen libertad para explorar enfoques nuevos o menos tradicionales para crear valor. Para las compañías de inversión que solo pueden moverse tan rápido como sus partes más lentas, a veces los clientes satisfechos generan vientos en contra que, a largo plazo, van en contra de sus intereses. 4. El tiempo lo es todo En la industria de inversiones existen innumerables compañías que están en algún punto de su ascenso o declive. Los CIO, para atender eficazmente a los tenedores de activos que los emplean, deben esforzarse por estar lo más informados posible con respecto al momento justo. Deben tener la capacidad de leer las cartas, por así decirlo, para identificar de dónde provienen las ideas más innovadoras y saber cómo capitalizarlas antes que nadie. Las compañías con mejor rendimiento podrían estar aparentemente cerca de dicho declive porque han alcanzado su potencial, y en un esfuerzo por mantener dicho éxito, han enfocado su energía hacia adentro en lugar de hacerlo hacia afuera, que es donde nacen el cambio y las oportunidades. Al determinar las mejores estrategias de inversión para sus clientes, los CIO deben realizar evaluaciones cualitativas orientadas al futuro. La ventaja competitiva se puede encontrar en las compañías de bajo rendimiento que ofrecen estrategias que brindan nuevas perspectivas. Si un CIO espera demasiado tiempo para reemplazar compañías de alto rendimiento en declive por compañías de bajo rendimiento en ascenso, podría ser demasiado tarde para aprovechar las oportunidades que se avecinan. En esta industria competitiva, las noticias sobre “lo mejor y más nuevo” viajan rápido. El tiempo es clave. Los CIO que carecen de convicción pueden perderse las oportunidades revolucionarias que presentan las firmas menos conocidas. En las famosas palabras del financiero  James Goldsmith, “si puedes ver la última tendencia, ya es demasiado tarde”. 5. La tecnología en evolución y la inteligencia artificial La industria de inversiones está entrando en una nueva era de experimentación tecnológica. Habrá ganadores y perdedores; la disrupción de las tecnologías modernas como la inteligencia artificial será la norma. Las FinTech están revolucionando la industria, y están preparadas para catapultar a las compañías de bajo rendimiento expertas en tecnología a nuevas esferas o relevancia. Los CIO serán cada vez más puestos a prueba respecto de si entienden cómo las tecnologías, como blockchain, generan un impacto en el futuro de la industria. La inteligencia artificial y la automatización están haciendo progresivamente el trabajo de las personas reales, lo que significa que las compañías de alto rendimiento, con productos o servicios que requieren una gran cantidad de recursos y con operaciones cada vez más antiguas, son especialmente vulnerables al cambio. Esta atmósfera tensa hace que las compañías de inversiones nuevas, y quizás no probadas, sean más propensas a buscar fuentes alternativas de información y a aplicar la tecnología de nuevas maneras para obtener valor. Las compañías con bajo rendimiento también pueden utilizar las nuevas tecnologías para adquirir protagonismo, ya que la era digital ha democratizado el acceso a la información y los recursos. La historia de la inversión nos enseña que el futuro de la industria provendrá de lugares inesperados. Las medidas de éxito pasadas, como los activos administrados y el tiempo de aplicación de una estrategia particular, suelen predecir el éxito futuro. Para lograr un alto desempeño a través de la gestión activa, los CIO deben tener en cuenta a las compañías de bajo rendimiento que ofrecen estrategias y mentalidades nuevas e innovadoras. La transformación digital de la industria de inversiones está en marcha y avanza a un ritmo vertiginoso. Por último, es propio de la naturaleza humana buscar lo que resulte familiar y cómodo. La marca comercial y la reputación de algunas compañías con un alto rendimiento pueden ofrecer una sensación de seguridad tranquilizadora e intangible. Para competir, las compañías con bajo rendimiento deben ofrecer estrategias prospectivas que diferencien sus servicios de los de sus competidores establecidos hace tiempo. Esa lucha por sobrevivir es lo que impulsa la innovación y el cambio. Y ese instinto de supervivencia es lo que muchas de las empresas exitosas de hoy pueden perder como resultado de su buena suerte.

Deb Clarke | 07 feb 2019
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A medida que la industria de inversiones sigue evolucionando paralelamente a las regulaciones gubernamentales, a los objetivos de cada cliente y a las innovaciones de la industria, los tenedores de activos se enfrentan a una variedad cada vez mayor de estructuras de inversiones. Para describir estas opciones de una manera comprensible y atractiva, utilicemos una metáfora que todos puedan entender: la comida, en particular, la comida casera en comparación con la comida empacada. La estructura de inversión comparada con la comida casera Las mejores comidas caseras son elaboradas con los ingredientes de mejor calidad y que más nos gustan. Desde huevos orgánicos, recién salidos de una granja cercana, hasta salmón pescado a mano, traído de la costa de Noruega, los exigentes comensales de hoy pueden elegir entre una increíble variedad de alimentos, todos ellos provenientes de una amplia gama de proveedores, desde mercados de agricultores locales y productores de té independientes hasta de quesos europeos y supermercados internacionales. En la industria de inversiones, este acceso abierto a un amplio espectro de proveedores y opciones de inversión se denomina estructura abierta. Este tipo de estructura permite a los tenedores de activos explorar estrategias personalizables y seleccionar servicios y opciones específicos de una gran variedad de proveedores. Tu abuela sabe dónde encontrar los mejores ingredientes y que a todos más les gustan para la comida de fin de año: los huevos en la tienda al otro lado del río, las cebollas de verdeo en la huerta del vecino, el pollo del carnicero con la sonrisa brillante. Asimismo, la estructura abierta permite a los tenedores de activos obtener las mejores herramientas de inversión y el talento más adecuado, desde gerentes, custodios y fiduciarios hasta administradores y proveedores de administración de fondos. En una estructura abierta, no existe un único proveedor que tiene el monopolio de la calidad, el talento o la innovación. Toda la industria está abierta para los negocios, por lo que los tenedores de activos pueden aprovechar la totalidad de las opciones disponibles a la hora de buscar soluciones a sus necesidades de inversión. La estructura de inversión comparada con la comida empacada Las comidas envasadas forman parte de toda cultura. En Japón, existe el bento. En la India, el dabbawalla. En Brasil, el marmita (¡muy saludable!). Las comidas empacadas son populares porque requieren una cantidad mínima de tiempo, inversión y sudor. En la industria de inversiones, la comida envasada se conoce como una estructura agrupada, donde el tenedor del activo adquiere una combinación de servicios todos agrupados en un solo “paquete”. El tenedor del activo simplemente elige un paquete particular una vez que determina que los servicios incluidos en el mismo se adaptan mejor a su estrategia de inversión y a sus necesidades de crecimiento. Simplemente realiza la compra y abre tu caja de bento, dabbawalla o marmita. No hay necesidad de regatear con el carnicero. No hay que lavar ningún plato. No hay ninguna abuela que repita la misma historia por enésima vez. Las estructuras agrupadas proporcionan la comodidad de los servicios en paquete que no requieren mayor reflexión o personalización; mientras que las estructuras abiertas permiten a los tenedores de activos modificar el paquete de servicios buscando las últimas innovaciones de la industria que se están desarrollando y que ofrece la enorme totalidad de proveedores. En última instancia, los tenedores de activos deben considerar sus propias circunstancias, recursos, perfiles y objetivos para determinar qué estructura de inversiones cumple sus metas de manera más adecuada... y apetitos. ¡Quizás lo ideal sería una combinación de ambas! ¿Deseas obtener más información sobre qué estructura de inversión o qué combinación de estructuras generará el mayor valor y rendimiento para tu estrategia de inversión? Contacta a un especialista en inversiones (y amante de la buena cocina) de Mercer aquí.

Janet Li | 10 ene 2019
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Disentir es propio de la naturaleza humana. Desde cómo preparar “dumplings” (empanadas) de sopa perfectas hasta cuál es el mejor sistema de gobierno, las personas siempre han percibido el mundo (y los dumplings) de diferentes maneras. Nuestra tendencia a disentir transforma la Iniciativa de la Gran Área de la Bahía de China en una maravilla de la colaboración humana. Se trata de un ambicioso plan para conectar 11 municipios distribuidos en toda la provincia de Guangdong, Hong Kong y Macao, y para alinear sus intereses financieros, culturales, geográficos y gubernamentales. Un reto complicado aunque, en verdad, muy emocionante. Antecedentes: De una excelente idea a la realidad moderna En un informe gubernamental de 2017 divulgado por el primer ministro Li Keqiang, China anunció oficialmente su intención de avanzar con los planes para desarrollar la Gran Área de la Bahía que, hasta entonces, solo habían sido teóricos. La idea se presentó por primera vez en el estudio de 2011, “Plan de Acción para el Área de la Bahía del Estuario del Río Perla”. Esta directiva de Beijing introdujo el plan en el escenario internacional. Dicho plan esbozaba la estrategia de la “agrupación de ciudades” que aprovechaba los distintos activos financieros, culturales y económicos de los 11 municipios participantes1. Sin embargo, a pesar de la cercanía de la región desde el punto de vista geográfico, las sociedades participantes son muy diferentes. Por ejemplo, las diferencias en políticas e instrumentos regulatorios, en las prácticas comerciales y en las estructuras tributarias, así como en las perspectivas y prioridades culturales, plantean desafíos en cuanto a la posibilidad de alinear sin conflictos y de manera sencilla los recursos y las capacidades. La clave del éxito para la Gran Área de la Bahía es el libre flujo de todos los elementos, desde talento e información hasta capitales y recursos. Ya se han realizado importantes avances. China ha construido el puente Hong Kong-Zhuhai-Macao, de 55 km, y ha ampliado su red de ferrocarril de alta velocidad hasta Hong Kong. Esta infraestructura solo representa parte de una iniciativa radical que apunta a facilitar el libre flujo e intercambio de ideas, capitales y recursos.  (Fuente: Research Gate_W Martin de Jong)   Armonización de las diferencias culturales y económicas Para convencer a cada uno de los 11 municipios en la Gran Área de la Bahía de que traten de lograr objetivos comerciales regionales y, al mismo tiempo, que prioricen el bienestar del grupo en su conjunto se necesitará una dirección experimentada y diplomática. No será fácil alinear los aspectos legales, económicos, técnicos, laborales y geográficos complejos de la iniciativa.2 Las compañías que operan en esta región deben estar abiertas a un pensamiento innovador. Los líderes y quienes tienen la responsabilidad de formular las políticas deben explorar diversas estrategias y modelos de negocio, desde joint ventures y alianzas estratégicas, hasta fusiones y adquisiciones. Cada región debe abordar estas cuestiones concentrándose en lograr el éxito a largo plazo. El alcance de la cooperación y la transparencia que requiere la Gran Área de la Bahía es enorme. El amplio marco garantiza que se implementen mecanismos aceptables para resolver disputas sobre todos los temas, desde cuestiones legales relacionadas con la inmigración de mano de obra y políticas ambientales hasta parámetros y estándares operativos para el desarrollo de proyectos. Sin embargo, en la actualidad, esta compleja relación es, en gran medida, teórica, ya que numerosas compañías de toda la región de la Gran Área de la Bahía aún experimentan diferencias culturales, regulatorias y operativas. Llevará tiempo integrar los procesos clave que impactan directamente en el talento transfronterizo. Por ejemplo, el personal de China continental que trabaja en Hong Kong se encuentra atrapado en Shenzhen o en Guangzhou durante días o incluso semanas mientras esperan la extensión de sus visas. Este tipo de ejemplos demuestra la importancia que tiene el capital humano en el éxito de esta Iniciativa. En última instancia, será fundamental determinar cómo gestionar el capital humano entre fronteras y culturas. Para abordar estas realidades, muchas compañías multinacionales contratan cada vez más graduados de China continental, que hayan estudiado en universidades de Hong Kong. Estos graduados están familiarizados con las culturas de ambos mercados y, por lo tanto, son adecuados para trabajar en proyectos relacionados con la Gran Área de la Bahía. Además, numerosas compañías trabajan activamente para lidiar con las dificultades que ocasiona tener políticas arraigadas pero muy distintas: diferencias salariales, en los sistemas tributarios, en los beneficios médicos y en la calidad de la educación a la que pueden acceder los empleados y sus familias. Es fundamental lograr una distribución justa del salario y de las oportunidades para garantizar la libre circulación de talentos en la región de la Gran Área de la Bahía. Aprovechar el poder del compromiso Quizás el logro normativo más impresionante que contribuyó al desarrollo de la Gran Área de la Bahía fue la resolución de las disputas territoriales entre Hong Kong y Shenzhen con respecto a Lok Ma Chau Loop3. Esta franja de territorio separó, tanto geográfica como simbólicamente, a las personas e ideales de la occidentalizada Hong Kong de los intereses y la cultura centrada en Beijing de Shenzhen. El aspecto más impactante de este acuerdo es que ambas partes han demostrado un verdadero deseo de llegar a un acuerdo para promover sus intereses. Después de todo, China continental le ofrece a Hong Kong acceso a uno de los mercados más lucrativos del mundo. Para Shenzhen, Hong Kong es la puerta de entrada a la economía global. Este acuerdo constituye una prueba de concepto para toda la iniciativa: cómo encontrar maneras creativas de trabajar en conjunto para sortear diferencias culturales y prioridades comerciales aparentemente divergentes. En conjunto, China continental, Hong Kong y Macao pueden crear un centro geográfico revolucionario para la innovación tecnológica, la influencia financiera y el comercio internacional. Hay mucho en juego, y el mundo entero está observando. La Gran Área de la Bahía, después de haber sobrepasado a la región de la Bahía de San Francisco, ahora se encuentra en segundo lugar, detrás de la Bahía de Tokio, en términos de producto interno bruto (PIB) global para regiones de áreas de bahías. De hecho, con un PIB actual de USD 13 billones y una población de 70 millones de personas, la región de la Gran Área de la Bahía representa el 12% de toda la economía china4. Con sistemas políticos, financieros e institucionales muy diferentes, la infraestructura que se ofrezca a las personas será clave para el crecimiento sostenible y equitativo de toda la región. Para lograr una polinización cruzada efectiva, resulta necesario que los expertos en gestión del capital humano, líderes de negocio atentos y los responsables de formular las políticas de gobierno brinden pronósticos avanzados. Para aquellos de nosotros que tenemos experiencia en la región, esta iniciativa ofrece extraordinarias oportunidades de generar alianzas y negociar colaboraciones sin precedentes en el sur de China. Todo es cuestión de compromiso, salvo en lo que se refiere a los “dumplings” (empanadas)  de sopa; las verdaderas tienen 18 pliegues. Solo pregúntale a tu mamá. Para obtener más información sobre gestión del capital humano en China, visita: Mercer (Mercer China)   1News Analysis: New Opportunities For Hong Kong in Emerging ... www.xinhuanet.com/english/2017-03/11/c_136121179.htm 2China's Greater Bay Area Puts Hong Kong in the Lead As Super Connector To the World https://www.dorsey.com/newsresources/publications/client-alerts/2018/02/chinas-greater-bay-area-puts-hong-kong-in-the-lead 3Hong Kong’s Startup Scene: the Future Of Mainland–hong ... www.china-briefing.com/news/2017/08/08/hong-kongs-startup-scene... 4 China Is Building 19 'supercity Clusters' Andrew Sheng-Xiao Geng- Fung Global Institute- University of Hong Kong - https://www.weforum.org/agenda/2018/09/how-cities-are-saving-china

Jackson Kam | 27 dic 2018
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En el contexto de crecimiento económico y cambios demográficos, mercados de inversión y regulaciones, los mercados de América Latina, Oriente Medio, África y Asia son algunos de los más interesantes del mundo. El informe Tendencias de asignación de activos en los mercados emergentes: panorama en evolución de Mercer examinó los planes de retiro en 14 de estos mercados, echando un vistazo a las posiciones de inversión actuales y a los cambios de los últimos cinco años. El estudio incluyó activos de fondos de jubilación de casi 5 billones de USD en los mercados de los hemisferios sur y este. Estas áreas ofrecen un gran potencial para los propietarios de activos, administradores e inversionistas, ya que casi el 70 % del crecimiento mundial proviene ahora, según el Banco Mundial, de estas economías. También observamos una rápida expansión de la clase media, que establece diferentes patrones de consumo y ahorro. Además, la mitad de los 50 principales inversores institucionales mundiales están ubicados en estos mercados.1 El panorama de la inversión mundial se está volviendo más sólido Dado que las economías de América Latina, Oriente Medio, África y Asia son grandes y están en crecimiento, con una proporción cada vez mayor de riqueza en manos de las personas, resultan de particular interés para los inversores de todo el mundo. Además, estos mercados se encuentran cada vez más abiertos a los inversores extranjeros. Al mismo tiempo, los cambios reglamentarios dentro de estas regiones están permitiendo a los inversionistas nacionales invertir más ampliamente y fuera de sus mercados locales. Todos estos desarrollos se traducen en un panorama de inversión más abierto y sólido, ofreciendo mayores oportunidades a los inversores de todo el mundo. Los sistemas de pensiones y ahorros de estas regiones también están en proceso de reforma y presentan la misma tendencia hacia el aumento de la responsabilidad individual por los ahorros para el retiro que se observa en los países occidentales. En general, vemos un cambio hacia los planes de contribución definida (CD) en lugar de los planes de beneficio definido (BD) en los planes patrocinados por las empresas y el gobierno. Estos cambios enfatizan aún más la necesidad de ofrecer soluciones de inversión efectivas para satisfacer futuras necesidades de ahorro y garantizar la confianza en los sistemas. Las 3 maneras en que responden los inversionistas Los inversionistas y los administradores de planes están respondiendo al entorno cambiante de tres maneras clave: Más inversores están apostando por las acciones. En los últimos cinco años, las asignaciones de capital aumentaron aproximadamente un 8 %: del 32 % al 40 %. Para los inversionistas de muchas jurisdicciones, este cambio estaba destinado a aumentar los rendimientos esperados del portafolio. En medio de un entorno de inversión cada vez más competitivo y en un panorama de bajo rendimiento, los inversores de todo el mundo enfrentan desafíos. Agregar acciones al portafolio debería ofrecer mayores expectativas de rendimiento conforme pasa el tiempo. La liberalización del mercado permite diversificar más los portafolios, por medio de una mayor exposición a los activos extranjeros y en desmedro de los activos nacionales. En los últimos cinco años, la exposición al extranjero de los planes de retiro aumentó del 45 % del portafolio general de acciones al 49 % en promedio. Los inversores buscaron una mayor diversificación geográfica, especialmente en Colombia, Japón, Corea del Sur, Malasia y Taiwán. En algunos países, como Brasil, Colombia, Perú y Sudáfrica, los cambios recientes en la legislación ahora permiten una mayor exposición a activos extranjeros. En Japón, el Fondo de Inversiones de Pensiones del Gobierno ha visto en los últimos años un movimiento hacia más acciones extranjeras en lugar de acciones nacionales. El cambio hacia activos extranjeros también estuvo presente en la renta fija, con una proporción de asignaciones extranjeras que aumentó del 16 % al 23 %, en parte debido a tasas de interés locales menos atractivas, así como a una búsqueda de una mayor diversificación. Se mantiene un importante sesgo nacional, sin embargo, esperamos que la tendencia hacia la apertura continúe ya que los cambios reglamentarios apoyan una inversión mundial más amplia. Los inversores muestran un poco más de interés en inversiones alternativas. Más inversores están incluyendo alternativas en sus portafolios y Mercer espera que la tendencia continúe en trayectoria ascendente. Entre los inversionistas que proporcionaron detalles sobre sus asignaciones de activos alternativas, más del 70 % de las asignaciones promedio se destinaron a propiedad e infraestructura y aproximadamente el 20 % se destinó a capital privado. Los cambios en las reglamentaciones han hecho que, en algunas áreas, las alternativas sean más atractivas para los inversores. Por ejemplo, en Chile, se aprobó en 2017 una reforma al régimen de inversiones, lo que permite a los administradores de pensiones invertir en alternativas de hasta el 10 %, aunque los límites específicos varían según el portafolio. El principal objetivo de esta mejora es aumentar los rendimientos y, en última instancia, los ingresos del retiro. A medida que los inversionistas buscan diversificar sus portafolios y mejorar su rendimiento, esperamos que la exposición a las alternativas continúe creciendo con el tiempo. Esperamos que los inversores utilicen los resultados de nuestro informe como una oportunidad para revisar su propio portafolio y determinar dónde pueden mejorar su asignación de activos para lograr mejores resultados de inversión. Para obtener más información, descargue el informe completo aquí. Fuentes: "Top 1,000 Global Institutional Investors" ("Los 1.000 inversores globales más importantes"). Investment & Pensions Europe, 2016. https://www.ipe.com/Uploads/y/d/w/TOP-1000-Global.pdf. Autor: Fiona Dunsire Cargo: Líder de activos patrimoniales, Mercados en Crecimiento, Mercer Biografía: Fiona tiene 30 años de experiencia en consultoría sobre pensiones, inversiones y liderazgo empresarial. Antes de desempeñarse en Mercados en Crecimiento, Fiona fue directora ejecutiva de Mercer en el Reino Unido y dirigió la empresa Mercer UK Investment. Fiona es responsable de desarrollar la estrategia para ofrecer soluciones de inversión, retiro y ahorro en más de 22 países de Asia, Oriente Medio, Turquía, África y América Latina.

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Los países de la región Asia-Pacífico (APAC) experimentan singulares fluctuaciones en sus economías, porque cada una de ellas está definida por circunstancias geográficas, sociales y financieras particulares. Sin embargo, el ritmo acelerado de la transformación digital y la reducción de las tensiones geopolíticas han conectado los destinos de todas las economías en crecimiento de APAC con los efectos omnipresentes de la mundialización. Si bien este pronóstico optimista prevé que las economías de APAC experimenten un sólido crecimiento del 5,6 % en los próximos dos años, la región sigue estando expuesta a graves vulnerabilidades.1 Las áreas de exposición se pueden organizar en cuatro categorías: económica, geopolítica, tecnológica y medioambiental. Echemos una mirada a cada una y veamos cómo pueden generar desafíos para las naciones preparadas para el crecimiento en el futuro cercano. 1. Económica: Deuda y vivienda En 2016, APAC superó a América del Norte al convertirse en el mayor contribuyente a la deuda mundial. De hecho, APAC representó el 35 % de la deuda mundial, lo que implica un aumento constante y significativo desde la crisis financiera de 2008. Esta deuda hace que las economías regionales resulten proclives a mayores tasas de interés y a una posible crisis de incumplimiento. Cada economía posee áreas específicas de exposición. En China, por ejemplo, la deuda de las corporaciones no financieras y de los hogares va en aumento, mientras que, en Japón, la principal preocupación pasa por la deuda pública, que expone su mercado de bonos soberanos a riesgos. India también enfrenta el impacto de un gasto de 210.000 millones de dólares en activos improductivos en bancos estatales. Desde 2010, los precios de las viviendas han estado creciendo en APAC más rápido que los ingresos, especialmente en lugares como Hong Kong, Australia, Nueva Zelanda e India, donde las familias de Bombay encuentran que casi no hay viviendas asequibles. Si bien la onerosa situación de la vivienda hace que la región se inquiete por el inminente estallido de esta burbuja de bienes, cada país cuenta con mecanismos únicos de crédito y números de deuda hogareña que determinan sus niveles de riesgo. Estas economías deben tener en cuenta las lecciones aprendidas de la crisis del mercado de la vivienda de los Estados Unidos en 2008, donde los hogares privados que no pueden pagar sus deudas contribuyeron a una crisis económica mundial que sigue atormentando a la industria bancaria internacional. De hecho, el nivel de deuda de hogares de Australia es actualmente uno de los más altos del mundo. Si tenemos en cuenta que las carteras de los bancos australianos se originan mayoritariamente a partir de préstamos hipotecarios, cuyos niveles actuales superan ampliamente al mercado de la vivienda de los EE. UU. justo antes de la crisis de 2008, muchos inversores estadounidenses y mundiales están más inclinados a cubrir el mercado australiano. 2. Geopolítica: Proteccionismo e inequidad En una economía mundial interconectada, cada región se ve afectada por la dinámica y los aranceles del comercio internacional. La escalada de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos amenaza las cadenas de suministro de todo APAC y existe la posibilidad de que en la red de economías estrechamente entrelazadas de la zona surja una tendencia hacia el proteccionismo, ya que algunos países enfrentan más dificultades que otros. Los rápidos desarrollos geopolíticos generan incertidumbre. Esa ansiedad a menudo obliga a empresas y legisladores a contraer y aislar la exposición de su economía a consecuencias negativas. En efecto, a medida que China y los Estados Unidos redefinen sus prioridades, las naciones de APAC se ven obligadas a decidir dónde y cómo encajan en esta situación que evoluciona constantemente. Desde Australia hasta la India, las economías de APAC se ven obligadas a zanjar las dificultades de cooperar y competir con otras naciones sin perturbar a los socios comerciales ni sacrificar oportunidades de crecimiento. Si bien APAC busca estabilidad en medio de una situación geopolítica caótica, muchos de sus integrantes están experimentando internamente cambios demográficos trascendentales, resultado del comercio mundial. El acceso a puertos marítimos aptos para el comercio, a centros tecnológicos modernos y a oportunidades de empleo altamente calificado ha llevado al florecimiento de las metrópolis y las megaciudades. Así, la continua migración de las generaciones más jóvenes a las áreas urbanas que ofrecen culturas innovadoras, ideas e infraestructura está marginando a las comunidades periféricas y rurales. Esta disparidad cada vez mayor entre quienes tienen y quienes no tienen puede llevar a la desigualdad de ingresos y riqueza, resentimiento generalizado y malestar cívico. Los legisladores intentan administrar las posturas y regulaciones que prevalecen en la gestión del capital humano dentro de la región APAC. Josephine Teo, ministra de trabajo de Singapur, abordó recientemente la necesidad de que los habitantes de Singapur viajen y trabajen en países vecinos y les pide que mantengan una actitud abierta respecto de las oportunidades en otras economías en crecimiento dentro de APAC, especialmente en momentos en los que Singapur fortalece lazos comerciales con China.2 3. Tecnológica: Milagros y amenazas La tecnología definirá el futuro de la economía mundial. Los nuevos dispositivos y tecnologías se están desarrollando más rápido de lo que los gobiernos pueden regularlos y este vacío en el control gubernamental generará oportunidades sin precedentes para el crecimiento económico, la innovación y el crimen. La tecnología ha ayudado a APAC a aumentar la productividad de su fuerza laboral, a promover reformas sociales y la sostenibilidad medioambiental. El impacto de la transformación digital en las naciones de la Asociación de Naciones del Sureste Asiático (ASEAN) es tremendo, especialmente en el comercio electrónico, donde los países de la ASEAN representaron el 40 % de las ventas mundiales en el primer trimestre de 2017. Solo en el sudeste asiático, se espera que para 2025 la cantidad de personas con acceso a Internet y a todas sus posibilidades se triplique, pasando de 200 a 600 millones.3 Si bien las nuevas tecnologías provocarán la pérdida de algunos trabajos, estas mismas tecnologías están abocadas a crear muchos empleos nuevos. De hecho, muchas empresas que construyen sistemas de IA descubrieron que sus empleados desempeñan un activo papel en el diseño y la ejecución de la IA.4 La historia enseña que la innovación conduce a la generación de empleo. Tomemos como ejemplo la llegada de la computadora. Si bien la demanda de puestos relacionados con la mecanografía pudo haber disminuido, la demanda de trabajo basado en la informática creó nuevos empleos relacionados con el desarrollo, la operación y la programación. Sin embargo, estos logros también conllevaron nuevos desafíos. Los sofisticados delincuentes cibernéticos de todo el planeta continuarán buscando y aprovechando las debilidades de gobiernos, instituciones y empresas de todos los tamaños. A medida que los datos y la información se vuelvan tan valiosos como los recursos naturales, los ataques cibernéticos de estado a estado aumentarán en frecuencia y complejidad. La confluencia de alianzas entre gobiernos y corporaciones multinacionales tendrá ramificaciones que cambiarán la vida de los pueblos y su derecho a la privacidad. Cuando los diferentes países adopten diversas políticas con respecto a los derechos humanos y al acceso a la información personal, surgirá una nueva generación de leyes cibernéticas destinadas a establecer límites protectores y a mitigar la falibilidad humana, ya que la gente estará cada vez más interconectada con la tecnología. 4. Medioambiental: Desastres naturales y soluciones artificiales Los factores ambientales determinarán las perspectivas económicas futuras y la calidad de vida general para APAC. Geográficamente, APAC es la zona más propensa a desastres naturales del mundo. Eventos ambientales, como inundaciones y ciclones tropicales, causan un daño tremendo en las áreas costeras; donde se encuentra la mayor parte de la población, la infraestructura y las instituciones. La imprevisibilidad de los desastres naturales suele provocar la pérdida repentina y, en ocasiones masiva, de vidas humanas; el desplazamiento de poblaciones y un desorden social y económico generalizado. Al pasar por este tipo de trauma, tanto los individuos como las comunidades deben enfrentar el dolor emocional y pasar por perturbadores operativos sanitarios hasta que los gobiernos y otras agencias puedan brindar alivio. APAC debe ser proactiva e implementar políticas y sistemas integrados que puedan mitigar la devastación que los desastres naturales representan para sus pueblos y sus economías. Esto ya está sucediendo: los mercados más maduros, como Hong Kong, han aumentado exponencialmente la capacidad de alinear los recursos y responder rápidamente a eventos tales como huracanes. Como las tecnologías y los intereses comerciales interconectan a APAC cada vez más estrechamente, los gobiernos tendrán que decidir cuáles son exactamente sus responsabilidades para con otras naciones y la región. Datos de UNESCAP A nivel mundial, APAC desempeña un papel integral en la reducción de emisiones nocivas y contaminantes. La infraestructura anticuada y las regulaciones permisivas deben reemplazarse con tecnologías y políticas modernas, pero ese cambio puede ser lento y costoso. Muchas economías de APAC todavía dependen de recursos energéticos tradicionales, como el carbón y otros combustibles fósiles; sin embargo, se ha logrado un gran progreso a nivel regional y local. China, por ejemplo, ha logrado un notable progreso en la implementación de tecnologías de combustible verde para reemplazar el carbón y el petróleo y reducir los contaminantes gaseosos.5 Las nuevas iniciativas de China para suplantar los combustibles fósiles con energías limpias, como la energía eólica y solar, resultaron en una mejoría en la calidad del aire en ciudades como Pekín sin afectar negativamente a la economía del país. De hecho, China considera que los recursos sostenibles son el futuro de la energía y está invirtiendo agresivamente en negocios verdes, como paneles solares de alta tecnología (dos tercios de los paneles solares del mundo se fabrican en China) y vehículos eléctricos, superando incluso a Tesla con una proyección de 7 millones de ventas anuales para 2025.6 Como región, APAC también ha aceptado plataformas y nuevas tecnologías que promueven fuentes de energía renovables para combatir la contaminación del aire y los problemas de escasez de agua que representan una amenaza directa e inmediata. Lograr el equilibrio entre el desarrollo económico, el progreso en el clima y las iniciativas de sostenibilidad será algo desafiante pero necesario. Al igual que otros desafíos que la región ha enfrentado, el cambio climático requerirá una nueva era de cooperación entre las naciones, los gobiernos y las fuerzas de trabajo de APAC. Con la salida de los EE. UU. del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TPP) en enero de 2017, APAC se vio obligado a resolver problemas mundiales desde una perspectiva más regional. Sin embargo, los líderes de APAC perseveraron y, en 2018, firmaron una versión revisada del TPP contando con el compromiso de países como Australia, Brunéi, Canadá, Chile, Japón, Nueva Zelanda, Malasia, México, Perú, Singapur y Vietnam. El nuevo tratado, denominado Tratado Integral y Progresivo de Asociación Transpacífico (CPTPP), representa aproximadamente el 14 % del PIB mundial (frente al 40 % que representaba el TPP original) y no solo detalla las nuevas dinámicas comerciales y las regulaciones de supervisión entre las naciones participantes, sino también el cumplimiento de las leyes de protección ambiental acordadas mutuamente. En este nuevo pacto, se omitieron algunas de las cláusulas sobre propiedad intelectual, arbitraje y resolución; para permitir que se continúe dependiendo de la colaboración multilateral en curso en cuestiones específicas y de la intervención local de gobiernos individuales, necesaria en nombre del interés público. Además, el acuerdo no regula la circulación regional de trabajadores y los países miembros han asegurado que los intereses de sus economías agrarias y de servicios están protegidos. El hecho de que EE. UU. tenga un enfoque cada vez más interno puede obligar a APAC a fortalecer los vínculos entre sus miembros, abriendo así más vías para oportunidades de negocios, intercambio de talentos y participación compartida en la transformación digital mundial. Con una mayoría de miembros dispuesta a ratificar el nuevo tratado, APAC representa un brillante bastión del libre comercio frente a la creciente retórica proteccionista de otras partes del mundo. Hay muchas razones para ser optimistas acerca del futuro de APAC. La transformación digital les brinda a sus economías unas oportunidades de crecimiento inigualables, así como la capacidad de conectar sus fuerzas de trabajo con una explosión mundial de avances tecnológicos, espíritu empresarial e innovación. En todo APAC, la necesidad apremiante de abordar las preocupaciones ambientales y los obstáculos financieros está generando una sensación de urgencia. Sin embargo, el enfoque colaborativo a la hora de resolver problemas es un buen augurio para el futuro de la región, ya que sus líderes comprometidos y las organizaciones locales coordinan sus fortalezas colectivas para crear prosperidad en toda el área. En una economía mundial que evoluciona constantemente, APAC está preparado para desempeñar un papel cada vez más influyente. Fuentes: Evolving Risk Concerns in Asia-Pacific: http://bit.ly/2APQVlZ. Lee, Pearl. "Ties with China Multifaceted and Strong: Josephine Teo." The Straits Times, 2 de marzo de 2017. www.straitstimes.com/singapore/ties-with-china-multifaceted-and-strong-josephine-teo. "Asean the 'next Frontier' for e-Commerce Boom" Bangkok Post. https://www.bangkokpost.com/business/news/1249798/asean-the-next-frontier-for-e-commerce-boom. Mims, Christopher. "Without Humans, Artificial Intelligence Is Still Pretty Stupid." The Wall Street Journal, https://www.wsj.com/articles/without-humans-artificial-intelligence-is-still-pretty-stupid-1510488000?mod=article_inline. Song, Sha. "Here's How China Is Going Green" Foro Económico Mundial, www.weforum.org/agenda/2018/04/china-is-going-green-here-s-how/. Jeff Kearns, Hannah Dormido y Alyssa McDonald. "China's War on Pollution Will Change the World." Bloomberg, www.bloomberg.com/graphics/2018-china-pollution/.

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La posición única de África como un continente compuesto en gran parte por jóvenes que están adoptando la transformación digital proporciona a los bancos de todo el mundo un destello del futuro. Esta nueva generación prefiere la agilidad a la burocracia, y la automatización en línea a las interacciones convencionales plagadas de ineficiencias humanas, restricciones geográficas y falta de adaptabilidad. De hecho, el 40 % de los clientes de los bancos africanos afirman que prefieren utilizar canales digitales para sus necesidades bancarias.1 Este cambio dramático en las preferencias de los consumidores está impulsando a África a la vanguardia del cambio y haciendo del sector bancario africano un semillero importante para la innovación. En particular, Sudáfrica, Kenia, Nigeria y Costa de Marfil están poniéndose a la vanguardia mientras navegan por el impacto sin precedentes y las consecuencias que la digitalización de la banca y el aumento de la tecnología financiera están teniendo en los clientes, los ingresos y el futuro de los empleados de la banca. El auge del uso de dispositivos móviles y la banca digital El uso de dispositivos móviles y la banca digital van de la mano. Los usuarios de la banca africana prefieren la banca digital, porque ya integraron canales digitales en sus estilos de vida. En 2017, más del 90 % del África subsahariana estaba cubierta por redes 2G, y se están implementando rápidamente redes de banda ancha móvil más avanzadas en estas regiones, donde una tercera parte de los usuarios de dispositivos móviles, 250 millones de personas, tienen un teléfono inteligente.2 Esta familiaridad con la tecnología móvil y la confianza en las plataformas digitales facilitan la adopción de canales de banca digital. Creación de un acceso sin precedentes a la riqueza Al contar con dispositivos más rápidos y baratos, y tener mayor acceso a redes sólidas, los países pobres de África pueden pasar a una nueva era de conectividad, información y recursos en línea. Este profundo desarrollo no solo ensombrece el impacto de la telefonía fija, sino que también crea una nueva realidad en la que, en el África subsahariana, los teléfonos móviles son más comunes que el acceso a la electricidad. Los sistemas de dinero móvil que permiten que las personas envíen dinero en efectivo directamente desde sus teléfonos han mejorado los destinos económicos de las poblaciones: por ejemplo, el 2 % de los hogares kenianos salieron de la pobreza entre 2008 y 2014.3 Nigeria (donde el 60 % de la población tiene menos de 25 años) combinada con China, la India, Pakistán e Indonesia conformará el 50 % de los 1,600 millones de usuarios móviles de Internet que se proyecta que estarán conectados para el 2025.4 El aumento continuo de generaciones de usuarios de la banca conectados y expertos en tecnología está destinado a afectar a todo el sector y a sus trabajadores. Los desafíos relacionados con la modernización de los empleados de la banca Para comprender el impacto que la transformación digital y la banca móvil están teniendo en los bancos y sus empleados, basta con ver los desarrollos recientes en Standard Bank: a pesar de ser uno de los bancos más poderosos e influyentes de África, anunció un plan para cerrar hasta 91 sucursales en todo el país, lo que puso en peligro a más de 1,000 empleos.5 La digitalización de transacciones y procesos que antes realizaban las personas está generando grandes desafíos para los bancos y sus empleados, que se ganan la vida con conjuntos de habilidades cada vez más anticuados. Para el sector bancario mundial, África representa un futuro inevitable y muy próximo, y los empleados están comprensiblemente preocupados por la viabilidad de sus carreras bancarias. A medida que los principales bancos buscan formas innovadoras para combatir la creciente competencia e impulsar el crecimiento dentro de sus carteras en medio de condiciones comerciales complicadas, surge una nueva generación de bancos orientados a la tecnología y organizaciones de tecnología financiera, incluidos TymeBank y Bank Zero. Encontrar oportunidades en tiempos de cambio Con el cambio, siempre hay oportunidad. El informe de Mercer Global Talent Trends 2019 [Tendencias globales del talento 2019] detalla que la innovación puede presentar obstáculos para el personal existente, pero también puede proporcionar oportunidades sin precedentes para el desarrollo profesional y la carrera profesional. Mercer puede proporcionar a los directores generales, directores de finanzas y ejecutivos bancarios el conocimiento y los recursos que necesitan para implementar la digitalización en todo el sector financiero, utilizando las lecciones del auge de la banca digital en África. La coincidencia que se está produciendo en África de la tecnología y los clientes expertos en tecnología ha acelerado la velocidad a la que está creciendo el sector de la banca digital, y el potencial de este crecimiento puede elevar el mercado global. A medida que los consumidores expertos en tecnología de todo el mundo exigen que los bancos migren las inversiones, los recursos y las estrategias a las plataformas móviles y de tecnología financiera, la experiencia confiable de Mercer ofrece transparencia y estrategias claras que permiten a los bancos, y a sus empleados, adaptarse a una nueva era de transformación digital. Fuentes: Agabi, Chris. "40% of African bank customers prefer digital channels transactions — Report" [El 40 % de los clientes de bancos africanos prefieren las transacciones a través de canales digitales: informe] Mobile Money Africa, 23 de abril de 2019, https://mobilemoneyafrica.com/blog/40-of-african-bank-customers-prefer-digital-channels-transactions-report. Radcliffe, Damien. "Mobile in Sub-Saharan Africa: Can world's fastest-growing mobile region keep it up?" [La tecnología móvil en el África subsahariana: ¿puede la región móvil de más rápido crecimiento del mundo mantenerla?] ZDNet, 16 de octubre de 2018, https://www.zdnet.com/article/mobile-in-sub-saharan-africa-can-worlds-fastest-growing-mobile-region-keep-it-up/. "In much of sub-Saharan Africa, mobile phones are more common than access to electricity" [En gran parte del África subsahariana, los teléfonos móviles son más comunes que el acceso a la electricidad]. The Economist, 8 de noviembre de 2017, https://www.economist.com/graphic-detail/2017/11/08/in-much-of-sub-saharan-africa-mobile-phones-are-more-common-than-access-to-electricity. Kazeem, Yomi. "Nigeria's young population will help drive global mobile internet user growth over the next decade" [La población joven de Nigeria ayudará a impulsar el crecimiento global de usuarios móviles de Internet en la próxima década]. Quartz Africa, 18 de septiembre de 2018, https://qz.com/africa/1393908/gsma-nigeria-to-add-50-million-mobile-internet-users-by-2025/. Khumalo, Kabelo. "Customer behaviour triggered Standard Bank move to close 91 branches" [El comportamiento de los clientes provocó que Standard Bank cerrara 91 sucursales]. Business Report, 15 de marzo 2019, https://www.iol.co.za/business-report/companies/customer-behaviour-triggered-standard-bank-move-to-close-91-branches-19896105. Autor: Nicolas Constantinides, GRP Cargo: Director de Productos y Carreras, Mercer África Biografía: Nicolas dirige la línea de negocios de Mercer Career en África, y ha trabajado en la organización desde 2013. Tiene amplio conocimiento y comprensión de las prácticas y tendencias de recompensas totales en más de 25 mercados africanos. LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/nicolas-constantinides-666ab666/ Twitter: @nicconstant

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En un mundo cada vez más digitalizado e impulsado por el comercio electrónico, China se ha convertido, en los últimos años, en una potencia. Su economía digital representó el 38,2 % del crecimiento de su PIB en el primer semestre de 2018,1 y alberga a 9 de las 20 principales empresas de Internet del mundo, incluyendo el motor de búsqueda Baidu, Alibaba, el gigante del comercio electrónico, y Tencent, el proveedor de servicios de Internet.2 El "Informe Mundial de Pagos 2018" de Capgemini también señala que los pagos no monetarios en China aumentaron un 25,8 % entre 2015 y 2016, un aumento impulsado, en parte, por el rápido crecimiento digital del país.3 En verdad, el éxito de China puede servir como una lección para las empresas y economías de todo el mundo que se empeñan en seguir siendo relevantes y mantener una ventaja competitiva. Iniciativas políticas que ayudan a impulsar la digitalización El enfoque de cambiar por una economía digital del Gobierno chino es uno de los factores de su éxito. En 2015, el Consejo de Estado de China, el órgano superior de la administración estatal, emitió un informe llamado "Hecho en China 2025". Este documento delinea la estrategia para transformar la base manufacturera de China a través de la innovación digital. Sus objetivos estratégicos incluyen un aumento en la digitalización de la producción y la "informatización". Por ejemplo, dentro de la categoría de integración de las TI y la industrialización, el informe enumera el objetivo de aumentar la penetración de banda ancha del 37 % en 2013 al 82 % para 2025.4 Pero, las iniciativas descritas también han suscitado preocupación entre legisladores de todo el mundo.5 Algunos temen que una política industrial dirigida por el Gobierno incluya asistencia financiera para las compañías chinas que hagan que el campo de juego mundial se vuelva desigual. Otros también se preocupan por las inversiones de China en empresas extranjeras de tecnología, lo que es natural, ya que los objetivos y estrategias descritos en el informe indican que el liderazgo de China pretende centrarse en garantizar que el país esté preparado para un mundo cada vez más digital. Las inversiones se enfocan en el futuro digital Con ese fin, las inversiones en investigación y desarrollo de empresas chinas, institutos de investigación y del Gobierno se han disparado. Según datos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, el presupuesto pasó de unos 40.000 millones de dólares en el año 2000 a 443.000 millones, apenas por debajo de los 484.000 millones que se invierten en los Estados Unidos.6 Además, China está trabajando para minimizar cualquier brecha digital entre los ciudadanos de sus principales ciudades y los de las áreas más remotas. Algunas provincias han, incluso, desarrollado planes para digitalizar sus economías. Por ejemplo, la provincia de Guizhou planea hacer crecer su economía digital en un 20 % anual.7 El Foro Económico Mundial también explica que, en lo que se conoce como las aldeas de Taobao, al menos el 10 % de los hogares operan tiendas en línea para Taobao, el sitio de compras para el gigante del comercio electrónico Alibaba. En una de esas aldeas, esto genera ingresos por comercio electrónico de al menos 1,6 millones de dólares y más de 1.000 de estas aldeas se encuentran en zonas rurales chinas.8 Además de la inversión financiera, las políticas que permiten a las compañías tecnológicas prosperar son esenciales para la transformación digital y el éxito de una economía en un mundo de comercio electrónico. Esto incluye un modelo educativo que ayuda a los estudiantes a desarrollar habilidades de pensamiento crítico y resolución de problemas, así como la alfabetización digital. Es más, la educación no se detiene una vez que los estudiantes se gradúan, sino que debe continuar a través de programas de capacitación que ayudan a los empleados a mantenerse al tanto de los avances tecnológicos. Los mercados de capital solventes, la protección sólida de la propiedad intelectual y los mecanismos para prevenir y detectar la corrupción son requisitos adicionales para un sector de tecnología fuerte e innovador. La colaboración entre los sectores público y privado, como los programas que fomentan nuevos negocios, también contribuye a un entorno digital próspero. Comience a crear una fuerza de trabajo digital con sus propios empleados Tanto las empresas como los gobiernos pueden prepararse para un entorno digital en crecimiento y seguir siendo relevantes y competitivos. En algún modo es sorprendente, pero centrarse primero en la fuerza laboral y luego en la tecnología tiene sentido. Esto se debe a que los empleados pueden armar o destruir hasta las soluciones tecnológicas más avanzadas. Remington Tonar, jefe de Práctica de Innovación de Brandsinger, identifica los tres requisitos para llegar a una cultura laboral innovadora: Medios: Esto se refiere a las herramientas y la autoridad que necesitan los empleados para concebir una idea, establecer el equipo correcto, desarrollar el caso de negocios y desarrollarlo y probarlo. Motivo: Las organizaciones proporcionan motivación alentando a los empleados a pensar más allá de su función de trabajo inmediata e incluso a asumir riesgos dentro de un marco predefinido. También pueden permitirles participar, quizás a través de un bono, en cualquier alza financiera que resulte de su trabajo. Oportunidad: Los empleados necesitan tiempo, herramientas y espacio para proponer ideas y dedicarse a la innovación. La agilidad también es fundamental en un lugar de trabajo digital innovador. Los empleados deben sentirse seguros colaborando con colegas en todas las funciones y compartiendo ideas sin tener que enfrentar críticas indebidas. Un buen presupuesto destinado a capacitación también asegurará que los empleados obtengan las habilidades necesarias para contribuir al éxito de sus empleadores en forma permanente. Invierta en tecnología para estar al ritmo de la innovación Es evidente que la tecnología desempeña un papel vital en el éxito digital. Según una encuesta realizada por la empresa de servicios de fabricación Jabil, restricciones, como capacidades de red inadecuadas y aplicaciones heredadas que no pueden integrarse a los nuevos sistemas, han afectado las actividades de transformación digital para las tres cuartas partes de las marcas. Afortunadamente, el 99 % está invirtiendo en nuevas tecnologías para reemplazar las plataformas obsoletas que dificultan sus operaciones.9 El surgimiento de China como potencia digital es el resultado de la planificación, la inversión y el trabajo, y tanto las empresas como los países pueden aprender de sus esfuerzos digitales y de su éxito en comercio electrónico. Fuentes: Academia China de Tecnología de la Información y las Comunicaciones, dependiente del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, Xinhua News, 23 de diciembre de 2018 http://www.xinhuanet.com/english/2018-12/23/c_137693489.htm. Von Heimburg, Fabian, "Here are 3 lessons Europe can learn from China's flourishing start-ups," ("Aquí hay tres lecciones que Europa puede aprender de las florecientes empresas emergentes,") Foro Económico Mundial, 15 de septiembre de 2018, https://www.weforum.org/agenda/2018/09/3-lessons-europe-can-learn-from-china-flourishing-start-up-ecosystem/. "World Payments Report 2018" ("Informe Mundial de Pagos 2018"), Capgemini y BNP Paribas Services, https://worldpaymentsreport.com/non-cash-payments-volume/. Consejo de Estado de la República Popular China, "Made in China 2025" ("Hecho en China 2025") IoT One, 7 de julio de 2015, http://www.cittadellascienza.it/cina/wp-content/uploads/2017/02/IoT-ONE-Made-in-China-2025.pdf. Morrison, Wayne M., "The Made in China 2025 Initiative: Economic Implications for the United States," ("Iniciativa Made in China 2025: Implicaciones económicas para los Estados Unidos"), Servicio de Investigación del Congreso de los E.U.A., 29 de agosto de 2018, https://fas.org/sgp/crs/row/IF10964.pdf. "Gross domestic spending on R&D" ("Gasto interno bruto en I+D", Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos​ (OCDE), consultado el 1 de abril de 2019, https://data.oecd.org/rd/gross-domestic-spending-on-r-d.htm. Academia China de Tecnología de la Información y las Comunicaciones, dependiente del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, "China's digital economy surges 18.9 %, drives growth" ("La economía digital de China aumenta un 18,9 % e impulsa el crecimiento") China Daily, 20 de julio de 2017, http://www.chinadaily.com.cn/business/2017-07/20/content_30179729.htm. Wenway, Winston Ma, "China's mobile economy, explained" ("La economía móvil de China explicada") Foro Económico Mundial, 26 de junio de 2017, https://www.weforum.org/agenda/2017/06/china-mobile-economy-explained. "Digital Transformation Strategies: How are They Changing?" ("Estrategias de transformación digital: ¿Cómo están cambiando?") Jabil, https://www.jabil.com/insights/blog-main/how-are-digital-transformation-strategies-changing.html.

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Los tiempos están cambiando. El mundo va hacia las inversiones sostenibles, éticas y a largo plazo. Los gobiernos con visión de futuro destacan cada vez más el papel de los mercados financieros en la promoción de un desarrollo sostenible. La demanda de los inversores de soluciones para inversiones responsables (IR) ha aumentado notablemente, según se observa en el crecimiento de los activos que se asignan a las inversiones relacionadas con las IR. Junto con el desplazamiento hacia el seguimiento del índice de acciones de bajo costo, esto ha llevado a un incremento en el número de índices de IR que están disponibles ahora. Estimamos que los índices de IR se conviertan en un importante primer paso en la integración de las consideraciones respecto del medioambiente, la sociedad y la gobernanza corporativa (ESG) para muchos inversores con inversiones existentes pasivas o basadas en factores. Para Mercer, la inversión responsable es la integración de los factores ESG en los procesos de gestión de inversiones y en las prácticas en relación con la posesión en la creencia de que estos factores pueden tener un impacto esencial en el rendimiento financiero. Entre tanto, en la región del CCG, con esfuerzos tendientes a diversificar la economía, los gobiernos están adquiriendo conciencia acerca de la importancia de la inversión responsable. El CCG comprende cuatro de los seis fondos soberanos de inversión (SWF, por su sigla en inglés) que fundaron el One Planet SWF Working Group en diciembre de 2017 en ocasión de la reunión cumbre "One Planet Summit" en París. Dentro de los Emiratos Árabes Unidos (EAU), como por ejemplo The Green Economy for Sustainable Development and Green Agenda, están impulsando al país hacia el futuro de la inversión responsable. En consonancia con la estrategia de diversificación, estas iniciativas apoyan la Visión 2030 alineándose con las ambiciones de crecimiento económico y los objetivos de sostenibilidad ambiental de la nación. Abu Dabi está contribuyendo a la agenda en forma destacada a través de diversos desarrollos, como Masdar City, un proyecto de energía ecológica de miles de millones de dólares.1 Mientras tanto, Dubai instaló un parque energético y ecológico llamado Enpark, una zona franca para empresas de energía limpia y tecnología ambiental.2 Mientras se fortalece el caso de negocio de la inversión responsable en el CCG, se presenta una demanda creciente para incorporar factores de medioambiente, sociedad y gobernanza corporativa (ESG) o cuestiones de sostenibilidad en las decisiones y procesos de inversión. Las instituciones están considerando los beneficios de la inversión responsable, no solo respecto de sus inversiones, sino también de su reputación y resultados. La inversión sostenible ofrece oportunidades atractivas para acceder al potencial de crecimiento de las empresas que brindan soluciones para diversos desafíos de escasez de recursos, cambios demográficos y cambios en las respuestas políticas en constante evolución a una serie de problemas ambientales y sociales. Los estudios y la evidencia del sector han demostrado los beneficios de integrar los factores ESG en el rendimiento a largo plazo de las empresas. Por ejemplo, el Deutsche Bank analizó más de 100 estudios académicos en 2012 y concluyó que las empresas con calificación ESG más alta tenían menor costo de capital en términos de deuda y patrimonio neto. Otro estudio de 2015 realizado por Hsu (profesor de la Universidad Nacional de Ciencia y Tecnología de Taichung, Taiwán) y Cheng (profesor de la Universidad Nacional Chung Hsing, Taiwán) halló que las empresas con responsabilidad social tienen mejor rendimiento en términos de calificación crediticia y presentan menor riesgo crediticio.3 En vista de que las empresas operan en un entorno de preocupaciones públicas por los problemas ambientales y sociales, la incorporación de los factores ESG ahora también se considera una buena práctica. Los empleados desean cada vez más trabajar e invertir en empresas que tengan un impacto positivo en el medio ambiente. Las iniciativas y organismos internacionales, como el CFA Institute, han destacado los riesgos para las finanzas y la reputación que conllevan no tener en cuenta los factores ESG. Mientras que el CCG está comenzando a comprender los beneficios de aplicar ESG, la región no ha estado demasiado alejada de su concepto. Las inversiones que respetan la ley islámica han estado presentes durante las últimas dos décadas. Ambas infraestructuras aplican el enfoque de selección negativa y buscan inversiones que brinden un retorno sostenible. Con la combinación de factores ESG y selección conforme a la ley islámica, los inversores islámicos pueden mejorar el rendimiento de la inversión a la vez que cumplen con los objetivos sociales y ambientales. Como los EAU están enfocándose ahora en la diversificación de sus inversiones, pueden beneficiarse grandemente con la creación de un mercado y cultura de inversión responsable donde la estrategia y los procesos vayan de la mano como pasos importantes para una integración exitosa. En la búsqueda del crecimiento sostenible, es esencial una capa adicional de percepción y supervisión para mitigar los riesgos emergentes, como el cambio climático. Con este objetivo, la implementación de evaluaciones de los factores ESG ayudará a definir indicadores clave de rendimiento claros y a identificar dónde y cómo los proyectos generan valor y mitigan los riesgos asociados con ellos. Por ejemplo, Mercer aplica una infraestructura de inversión para crecimiento sostenible con sus clientes que distingue entre las implicaciones financieras (riesgos) asociadas con los factores de medio ambiente, sociedad y gobernanza corporativa, y las oportunidades de crecimiento en sectores más directamente afectados por los problemas de sostenibilidad. La determinación del impacto y la mitigación de los riesgos se han tornado cada vez más importantes y representan un sólido proceso de gestión de las inversiones. Los beneficios de adoptar ESG son numerosos. Si bien el CCG ha comenzado a implementar los principios ESG, queda todavía mucho trabajo por hacer para garantizar que los gobiernos se comprometan plenamente con las partes interesadas, entre las que se incluyen los inversores, y que las estrategias se alineen en toda la región. Las presiones reglamentarias para cumplir con los estándares globales de integración ESG seguirán aumentando en los próximos años. En lugar de ocultarse, es hora de que las empresas, los inversores y los gobiernos se unan y definan una forma de trabajo que haga avanzar al CCG en lo relativo a la inversión responsable y el crecimiento sostenible. Fuentes: Carvalho, Stanley, "Abu Dhabi To Invest $15 Billion in Green Energy," Reuters, January 21, 2008, https://www.reuters.com/article/environment-emirates-energy-green-dc/abu-dhabi-to-invest-15-billion-in-green-energy-idUSL2131306920080121. Energy and Environment Park: Setup Your Company In Enpark, UAE Freezone Setup, https://www.uaefreezonesetup.com/enpark-freezone. Chen, Yu-Cheng and Hsu, Feng Jui, "Is a Firm's Financial Risk Associated With Corporate Social Responsibility?" Emerald City, 2015, https://www.emeraldinsight.com/doi/abs/10.1108/MD-02-2015-0047. Autor: John Benfield Cargo: Socio, jefe de inversiones, Mercer Oriente Medio Biografía breve: John es el líder comercial de inversiones de mercado de Oriente Medio, África, India y Turquía. Tiene más de treinta años de experiencia trabajando en el sector de inversiones, y durante los últimos diez años se ha dedicado al asesoramiento de clientes abarcando todos los aspectos de la estrategia de inversiones. Ha trabajado con muchos de los principales fondos de pensión internacionales, fondos soberanos de inversión y grandes oficinas familiares. Página biográfica en Mercer: https://www.me.mercer.com/about-mercer/john-benfield.html LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/john-benfield-24715a15/

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El capital privado (PE) está adquiriendo cada vez más importancia en el Consejo de Cooperación para los Estados Árabes del Golfo (CCEAG) como consecuencia de la reciente intensificación de la diversificación económica y los esfuerzos orientados al desarrollo. Está surgiendo como clase de activo relativamente nueva en la región, con un interés en el "capital de crecimiento" en lugar de en la "adquisición total" más tradicional que el capital privado ha visto en los mercados desarrollados de los EAU y Europa Occidental, en la que los gestores de fondos tienen una participación mayoritaria. De hecho, el capital de riesgo (VC) ha experimentado un aumento de la recaudación de fondos tras el éxito de los unicornios del VC de la región, como Careem, y la compra de Souq.com por parte de Amazon. El capital privado puede desempeñar un papel importante como impulsor del crecimiento económico. Factores como la creciente riqueza de la región, las recientes e importantes reformas económicas y las fuertes iniciativas de los gobiernos regionales para fortalecer el espíritu empresarial local y promover las pequeñas y medianas empresas, lo hacen muy atractivo para las inversiones en PE. Los gobiernos de la región están tratando de fomentar un mayor crecimiento del VC mediante la creación de incubadoras y centros regionales con menos normativas para alentar a los empresarios a establecerse en la región. Estos esfuerzos impulsarán finalmente un crecimiento económico sostenible, una mayor prosperidad y empleos con una mayor cualificación. Sin embargo, tras el enormemente difundido caso del Grupo Abraaj,1 la industria está pidiendo un gobierno corporativo más sólido en la región. Los gestores locales de PE se enfrentan a un escrutinio mucho mayor a medida que los inversores comienzan a prestar más atención a cómo se gestionan sus fondos. Los inversores regionales están pidiendo una mayor comprensión para evaluar el rendimiento de los mercados privados. Los compradores e inversores desean fundamentar sus decisiones para entrar en el mercado de PE con información probada y comprobada, considerando factores como rendimientos pasados y haciendo las diligencias debidas en inversiones y operaciones. Si bien la medición del rendimiento absoluto y relativo de los mercados privados es crítica, está significativamente matizada. Como la "creación de valor" es un aspecto importante en la historia del capital privado, la medición no solo debe ser precisa sino también significativa. Al igual que ocurre con todas las inversiones, evaluar rendimientos pasados siempre es un factor a tener en cuenta en la decisión de si incluir o no el capital privado dentro de la asignación general de activos de un portafolio. Sin embargo, los inversores de PE deben profundizar más para determinar el verdadero rendimiento de un fondo a través de una rigurosa diligencia debida. Es importante contar con una combinación de parámetros y medidas cualitativas que ofrezcan una comprensión integral del historial del Fondo y su potencial de rendimiento futuro. En términos de parámetros cuantitativos, los tres más utilizados son la tasa interna de retorno (IRR), la relación valor total/inversión (TVPI) y la relación distribuido/desembolsado (DPI). La IRR es el parámetro mencionado con mayor frecuencia para medir el rendimiento de una inversión en un mercado privado. Se trata de una medición basada en el tiempo que tiene en cuenta la inversión realizada y adquirida durante un período de tiempo. Cuanto más tiempo tarda una inversión en madurar (o vender a un precio determinado), más caerá la IRR anualizada. La segunda medida, TVPI, considera el total de valor que se recibe de las inversiones (a través de dividendos y de una venta final), en comparación con la inversión inicial realizada. La medida final es el índice DPI, que mide cuánto se devuelve del capital inicial (a través de dividendos u otros pagos) en comparación con cuánto se invirtió inicialmente. El DPI es un barómetro del valor efectivo, no del valor total. Estos tres parámetros desempeñan un papel importante que ayuda a los inversores a evaluar el rendimiento histórico de un fondo de capital privado. Si bien no existe una respuesta única para evaluar de manera exhaustiva y precisa el rendimiento de un fondo de capital privado, estos parámetros, cuando se emplean juntos, pueden ayudar a comprenderlo mejor. Calibrar el rendimiento pasado de un fondo no ofrecerá mucha información sobre el rendimiento del siguiente fondo de capital privado. Estos compromisos tienen una vida larga y, por lo tanto, es necesario considerar otros factores relacionados con la inversión. Podría incluirse la estabilidad del equipo de inversión, analizando cómo los equipos de inversión consiguen transacciones o cómo crean valor en sus sociedades en portafolio. Tras el caso Abraaj, la evaluación de los gestores y de las operaciones administrativas se ha convertido en una medida esencial de diligencia debida. Los controles internos efectivos, los sistemas sólidos y un equipo de operaciones bien dotado de personal también son fundamentales para que un fondo de capital privado tenga éxito. Medir el rendimiento del mercado privado es ciertamente más complicado que medir el rendimiento del mercado público. Requiere una visión clara de los parámetros y las metodologías pertinentes, se fundamenta mediante múltiples perspectivas y exige especificidad de análisis. Además, puede ser subjetivo, propenso a la manipulación y, en última instancia, representa una evaluación imperfecta del éxito de una inversión en el mercado privado. Sin embargo, es probable que la medición del rendimiento del mercado privado siga evolucionando, mejorando así sus deficiencias actuales. La clave para los inversores es identificar las capacidades de inversión que puedan generar inversiones sólidas de manera sostenible en el tiempo. Si bien los rendimientos pasados son útiles para evaluar el registro histórico de un gestor, nunca son garantía de resultados futuros. Por lo tanto, un inversor debe realizar una inversión profunda "cualitativa" con la debida diligencia operativa para evaluar la probabilidad de éxito de la inversión futura. Para obtener más información sobre cómo Mercer puede ayudarle con sus estrategias de inversión, haga clic aquí. Fuentes: Ramady, Mohamed, "Abraaj Capital: The Rise and Fall of a Middle East Star", Al Arabiya, 3 de julio de 2018, https://english.alarabiya.net/en/views/news/middle-east/2018/07/03/Abraaj-Capital-The-rise-and-fall-of-a-Middle-East-star.html#. Autor: Sean Daykin Cargo: Director, Servicios Financieros de Mercer Oriente Medio LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/sean-daykin-5308b82/

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Las mujeres influyentes pueden transformar una empresa, un sector e incluso un país. Cuando las mujeres son líderes, es más probable que contribuyan a los programas de educación, salud y desarrollo comunitario en las áreas donde trabajan y viven, según el informe de Mercer "Cuando las mujeres prosperan, las empresas prosperan". A pesar de los beneficios positivos que las mujeres líderes brindan a las empresas y comunidades, sigue siendo difícil encontrar a mujeres que toman decisiones en las principales empresas financieras de todo el mundo. Las mujeres también están significativamente infrarrepresentadas en los equipos de liderazgo de las empresas que reciben capital de inversión. Un nuevo informe de Oliver Wyman (parte del grupo de empresas MMC) muestra que, en todo el mundo, las mujeres ocupan el 20 % de los puestos en los comités ejecutivos y el 23 % en las juntas directivas, pero solo el 6 % de los primeros ejecutivos de las instituciones financieras son mujeres. Sin embargo, en el Medio Oriente, que por tradición es una de las regiones más difíciles para que las mujeres líderes prosperen, estas ocupan cada vez más puestos de liderazgo en el sector financiero.1 Ahora que las mujeres del Medio Oriente dejan cada vez más huella en las finanzas y, a su vez, en sus comunidades y regiones, es momento de que los líderes empresariales de todo el mundo tomen nota. Mujeres líderes en finanzas del Medio Oriente Entre el creciente número de mujeres influyentes en las finanzas del Medio Oriente se cuentan a las que trabajan en bancos, sociedades de inversiones, despachos jurídicos financieros y empresas de consultoría.1 Por ejemplo, en septiembre de 2018, Rola Abu Manneh se convirtió en directora general de Standard Chartered en los EAU, siendo así la primera mujer emiratí en dirigir un banco en su país. Con una larga experiencia en la banca de los EAU, Abu Manneh tiene el conocimiento y las competencias de liderazgo para conseguir negocios importantes para su banco. En su primer año como directora general, ya ha asesorado a Emaar Properties, con sede en Dubái, en la venta de sus hoteles a Abu Dhabi National Hotels.2 Rania Nashar es otro gran ejemplo: es la primera directora general del banco comercial saudita Samba Financial Group, uno de los más grandes de la región. La Sra. Nashar tiene más de 20 años de experiencia en el sector de la banca comercial y se convirtió en directora general en 2017, y así logró ser la primera mujer con ese cargo en un banco saudita que cotiza en la bolsa de su país.3 Ese también fue un momento en que Arabia Saudita comenzó a implementar reformas para promover la igualdad de género como parte del programa Visión 2030, y Nashar afirma que quiere seguir haciendo más. "No solo tengo que demostrarme a mí misma que un banco del tamaño de Samba puede ser dirigido por una mujer, y que puede lograr los mejores resultados de su historia; tengo que demostrárselo a todas las mujeres de Arabia Saudita y del mundo", señala la Sra. Nashar. "Espero poder ser un gran ejemplo para las mujeres sauditas".4 Lubna Olayan también es una líder influyente en Arabia Saudita. Durante más de 30 años, fue la directora general de Olayan Financing Company, la sociedad de inversiones mediante la cual se realizan las operaciones comerciales, inmobiliarias, de inversión, de consumo y relacionadas con el sector industrial del grupo Olayan en la región del Golfo. Ha recibido numerosos premios y reconocimientos, entre ellos el de formar parte de la lista de Time de las 100 personas más influyentes del mundo, su inclusión en la lista de Fortune de las mujeres más poderosas y su reconocimiento como promotora del empoderamiento económico de las mujeres.5 Por qué es importante el liderazgo equilibrado en cuestiones de género Mujeres líderes como estas están ayudando a avanzar en cuestiones de equidad de género en el sector financiero de la región. Si bien representan cierto progreso, aún queda mucho por hacer. Los gobiernos están trabajando para aumentar la equidad de género, pero transformar la mentalidad de los líderes empresariales y superar los prejuicios son procesos lentos. Sin embargo, vale la pena desarrollarlos. Para las organizaciones y los países que enfrentan desafíos laborales, una fuerza laboral femenina infrautilizada representa una oportunidad estratégica para competir, crecer y ganar, lo cual ayudaría a transformar toda la economía. Según el informe de Mercer "Cuando las mujeres prosperan, las empresas prosperan", los perfiles esenciales de las mujeres como proveedoras, cuidadoras, tomadoras de decisiones y consumidoras las hacen fundamentales en la educación y la salud de las generaciones futuras, así como en el desarrollo de sus comunidades. Las mujeres líderes también pueden ser determinantes para constituir equipos más fuertes y que colaboren más; para retener, desarrollar y fomentar el talento; y para brindar una perspectiva diferente e innovadora para las organizaciones. De hecho, el informe de Mercer también muestra que una mayor penetración de las mujeres en la población laboral tiene repercusiones en el desarrollo económico y social de las comunidades y los países. Los economistas han calculado que al eliminar la diferencia entre las tasas de empleo masculina y femenina se podría aumentar significativamente el producto interno bruto en un 5 % en los Estados Unidos, un 9 % en Japón, un 12 % en los Emiratos Árabes Unidos y un 34 % en Europa. Lograr la equidad de género en sectores infrarrepresentados Encontrar el enfoque correcto para obtener y atraer talento femenino depende de la cultura y las necesidades individuales de la empresa, pero existen algunas estrategias generales que pueden ser eficaces a nivel mundial. La investigación de Mercer muestra que los principales componentes básicos para lograr la equidad de género son la salud, el bienestar financiero y la gestión del talento. 1. Salud Los problemas de salud son de especial importancia para la población femenina, ya que las mujeres se ven afectadas por diferentes problemas de salud y enfermedades que los hombres, y experimentan y utilizan el sistema de salud de manera diferente que los hombres. Por ejemplo, existen factores de riesgo específicos de género entre los trastornos mentales comunes que afectan desproporcionadamente a las mujeres y afectan su capacidad de ser productivas en el trabajo. La depresión unipolar, un factor principal de discapacidad laboral, es dos veces más común entre las mujeres que entre los hombres.6 Para lograr la equidad de género en los negocios, las empresas deben poner la atención médica a disposición de las mujeres en los aspectos más necesarios para ellas: flexibilidad en relación con el permiso de maternidad salud física, bienestar y apoyo a la salud mental más autonomía y acceso a los recursos de salud apoyo psicológico en acontecimientos importantes de la vida apoyo médico confidencial específico para mujeres 2. Bienestar financiero Según los informes, las mujeres tienen mayor responsabilidad financiera y mayor estrés financiero que los hombres. Según un estudio de Prudential realizado en 2018, la mujer promedio tiene menos ahorros para la jubilación que el hombre promedio. Solo el 54 % de las mujeres han ahorrado dinero para la jubilación y, en promedio, han ahorrado 115 412 USD. Por contrato, el 61 % de los hombres han ahorrado para la jubilación y, en promedio, han ahorrado 202 859 USD. Esto aumenta en gran medida la probabilidad de que una mujer se suma en la pobreza tras su jubilación, lo cual se ve agravado por la mayor esperanza de vida de las mujeres.7 Para solucionar este problema, las organizaciones deben asegurarse de que las mujeres reciban una compensación financiera justa, mayor capacitación y apoyo educativo para planificar su futuro financiero, opciones de jubilación personalizadas para las mujeres y un estímulo para que hagan contribuciones sistemáticas y habituales a cuentas de ahorro y jubilación. 3. Gestión del talento Las mujeres necesitan tener oportunidades de progreso, así como oportunidades de capacitación y desarrollo. Además, también necesitan opciones de trabajo flexibles que les permitan cumplir otras funciones esenciales fuera del trabajo. Prestar atención a los puestos de gerencia es fundamental para mejorar aún más la equidad de género en los niveles ejecutivos. Estos trabajos suelen ser muy exigentes en cuanto a las horas de trabajo, ya que implican la gestión de equipos, clientes y superiores. Para algunas mujeres, alcanzar dichos puestos puede coincidir con la maternidad, lo que hace que sea aún más difícil si las empresas no ofrecen contratos de trabajo adecuados, con opciones de trabajo flexibles que aprovechen la tecnología y ofrezcan apoyo para el cuidado de los niños, orientación y apoyo de liderazgo para mujeres, grupos de recursos empresariales, e iniciativas y capacitación en diversidad e inclusión. Las mujeres trabajadoras tienen el incuestionable poder de hacer contribuciones significativas y expandir los negocios. Cuando las instituciones financieras y los gobiernos comiencen a centrarse en las estrategias necesarias para que las mujeres con talento trabajen y lideren, comenzarán también a ver resultados positivos. Las mujeres influyentes no solo pueden aportar perspicacia comercial para ayudar a las organizaciones a crecer, sino que sus perfiles en las sociedades también les permiten generar mejoras significativas en la educación, las comunidades y la transformación de los países. Fuentes: "The 50 Most Influential Women in Middle East Finance" ("Las 50 mujeres más influyentes en las finanzas del Medio Oriente") Financial News, 29 de abril de 2019, https://www.fnlondon.com/articles/the-50-most-influential-women-in-middle-east-finance-20190429. "FN 50 Middle East Women 2019" ("Las 50 mujeres del Medio Oriente de 2019 según FN"), Financial News, 2019, https://lists.fnlondon.com/fn50/women_in_finance_/2019/?mod=lists-profile. "Rania Nashar", Forbes, 2018, https://www.forbes.com/profile/rania-nashar/#20d8136e473c. Masige, Sharon. "Raising the Bar: Rania Nashar" ("Rania Nashar sube el listón"), The CEO Magazine, 27 de junio de 2019, https://www.theceomagazine.com/exeexe-interviews/finance-banking/rania-nashar/ "Lubna Olayan Retires as CEO of Olayan Financing Co.; Jonathan Franklin Named New CEO" ("Lubna Olayan se jubila como directora general de Olayan Financing Co.; Jonathan Franklin nombrado nuevo director general), Olayan, 29 de abril de 2019, https://olayan.com/lubna-olayan-retires-ceo-olayan-financing-co-jonathan-franklin-named-new-ceo. "Gender and Women's Mental Health: The Facts" ("El género y la salud mental de las mujeres: los hechos"), Organización Mundial de la Salud, https://www.who.int/mental_health/prevention/genderwomen/es/#:~:targetText=Unipolar%20depression%2C%20predicted%20to%20be,persistent%20in%20women%20than%20men. "The Cut: Exploring Financial Wellness Within Diverse Populations" ("The Cut: exploración del bienestar financiero en poblaciones diversas), Prudential, 2018, http://news.prudential.com/content/1209/files/PrudentialTheCutExploringFinancialWellnessWithinDiversePopulations.pdf.

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