資産運用

マーサーの成長市場におけるアセットアロケーション動向調査の主な要点: 進化する状況 2019 年版

2019年9月5日
article-img
"オルタナティブ投資をポートフォリオに組み入れる投資家が増加しており、マーサーではこのトレンドが継続すると予想しています。"

ラテンアメリカ、中東、アフリカ、アジアは経済成長と人口動態、投資市場、規制の変化を背景に、世界で最もエキサイティングな市場の一つとなっています。

マーサーの成長市場におけるアセットアロケーション動向調査: 進化する状況レポートでは、そのうち 14 の市場の年金基金について現在の投資ポジションおよび過去 5 年間の変化を調査しました。この調査には、南半球と東半球の市場全体で約 5 兆ドルの年金基金が含まれています。

世界銀行によると、これらの地域の経済によって世界の成長の約 70% がもたらされるため、資産の所有者、管理者、投資家に対して新たな投資機会が提供されています。消費と貯蓄のさまざまなパターンを生み出す中産階級の急速な拡大も見られ、さらに、世界の機関投資家の上位 50 社のうち半数がこれらの市場に本拠を定めています。1

ますます堅調になりつつある世界の投資環境

ラテンアメリカ、中東、アフリカ、アジアの経済規模は大きく、成長していて、個人が保有する富の割合が増えているため、世界中の投資家にとって特に注目の的となっています。これらの市場はまた、外国人投資家にますます門戸を開いています。同時に、これらの地域における規制の変更により、国内投資家の選択肢が広がり、自国の市場外で投資できるようになっています。その結果、投資環境はオープンで安定したものになっており、世界中の投資家にはますます機会の扉が開かれています。

これらの地域の年金基金制度も改革が進行中で、西欧諸国と同じく退職貯蓄については個人の責任が増大する傾向が見られます。全体的に見て、企業と政府が運営する制度の両方で確定給付 (DB) から確定拠出 (DC) に移行しつつあります。これらの変化により、将来の貯蓄ニーズを満たし、制度への信頼を担保するために効果的な投資ソリューションを提供する必要性が際立っています。

投資家による 3 種類の対応方法

投資家やプランマネージャーは、変化する環境に 3 種類の主な方法で対応しています。

1. 株式に投資する投資家が増加しています。過去 5 年間で、自己資本配分率は 32% から 40% へと約 8% 増加しました。多くの地域の投資家がポートフォリオの期待収益率を高めようとしてこのようなシフトが見られています。競争激化した低リターンの投資環境の中で、世界中の投資家が問題に直面しています。ポートフォリオミックスに株式を追加すると、長期的にリターンの向上が期待できるはずです。

 

2. 市場の自由化によりポートフォリオの多様化が可能になり、国内資産の代わりに外国資産へのエクスポージャーが高まっています。年金基金における海外エクスポージャーは、過去 5 年間平均で全株式ポートフォリオの 45% から 49% に増加しました。投資家は地理的な多様性を求めていますが、特にコロンビア、日本、韓国、マレーシア、台湾で伺えます。ブラジル、コロンビア、ペルー、南アフリカなどのいくつかの国でも、法律の最近の変更により、現在では外国資産へのエクスポージャーが増加しています。最近では日本政府の年金基金が国内株式を犠牲にして、外国株式に移行しています。

外国債券へのシフトも見られており、外国資産への配分は 16% から 23% に上昇しました。これは国内債券の金利が低いこと大きなやポートフォリオ多様化機会の追求によるものです。ただし、ホームバイアスが残っていますが、規制の変更により、幅広いグローバル投資が支えられるため、このトレンドは続くと予想されます。

 

3. 投資家のオルタナティブ投資に対する関心が若干高まっています。オルタナティブ投資をポートフォリオに組み入れる投資家が増加しており、マーサーではこのトレンドが継続すると予想しています。代替アセットアロケーションの詳細を公開した投資家のうち、平均配分の 70% 超が不動産とインフラに、約 20% が非公開企業の株式に投資されていました。規制の変更により、一部の分野では投資家にとって代替投資の魅力が増しています。たとえば、チリでは 2017 年に投資制度の改革案が可決され、具体的な制限はポートフォリオによって異なるものの、年金基金の運用者は最大 10% をオルタナティブ案件に投資できるようになりました。この改革の主な目的は、利益を上げて、最終的に年金収入を増やすことにあります。投資家がポートフォリオを多様化し、リターンの向上を追求する中で、代替投資のエクスポージャーは長期的に増大することが予想されます。

投資家の皆様におかれましては、当社レポートの調査結果を、ポートフォリオを見直し、投資リターンの向上のために改善できるアセットアロケーションの分野について調べる機会としてご活用いただければ幸いです。

詳細については、こちらのレポートをダウンロードしてください。

出典:

"Top 1,000 Global Institutional Investors." Investment & Pensions Europe, 2016. https://www.ipe.com/Uploads/y/d/w/TOP-1000-Global.pdf.

more in invest

企業がすべてのものをデジタル化する移行を継続するにつれ、このトランスフォーメーションの波は必然的に仕事のすべての領域に押し寄せ、財務機能から税務コンプライアンス、データアナリティクス、またその先に至るまですべてをデジタル化するでしょう。 マーサーのグローバル・タレント・トレンド 2019レポートによると、約 73% の役員は今後 3 年間で業界内で大きな創造的破壊が起こることを予想しています。デジタルトランスフォーメーションにより、この数字は 2018 年の 26% から大幅に上昇しています。また、半数以上の役員は、企業の現在の職の 5 分の 1 が AI とオートメーションに取って代わられることを予想しています。これは一部の企業で懸念となる一方、この 2 種類の激震により、2022 年までに 5,800 万人の新規雇用が生み出されることも意味しています。                           マーサーの年次アンケートに回答したビジネスリーダーは、科学技術の進歩が世界経済の成長に対して及ぼす影響について様々な意見を持っています。デジタル化により機会が開ける分野がある一方、一群の新たな、そしておそらく機敏なプレーヤーによる競争激化も予想されます。 世界経済先行きの見通し   マーサーのレポート2019 年以降の経済・市場の見通しによると、世界経済の混乱は米中貿易摩擦がどのように解決するかの不透明性によりさらに悪化します。米国経済は金利上昇により幾分減速するかもしれませんが、中国経済は貿易摩擦解決の行方次第です。他の新興国市場では、ほぼ同じペースでの成長が見込まれており、経済摩擦が緩和されたときに力強く成長する可能性があります。 マーサーの2019 年のテーマと機会調査報告は、「行き過ぎた信用を示す証拠の増加」により生み出される急激な混乱、および中央銀行の巨額の流動性注入からの撤退により経済にどのような影響が及ぶかについて注目しています。 同報告書はまた、政治的影響、特に貿易への影響により「グローバリゼーションのペースが減速し、一時停止し、さらには逆戻りするかもしれない」という明確な可能性についても指摘しています。さらに、政府、規制当局および受益者から、資産所有者および投資運用会社にサステナビリティを標準的な行動として取り入れさせるような期待が高まっています。 税務コンプライアンスのデジタルトランスフォーメーション   この目まぐるしく変わる状況において、企業はさまざまな地域の税務コンプライアンスを含む、機会と義務の両方を管理し、対応するのに役立つデジタル化にますます注目しています。一部の国では現在、徴税努力を改善するためのデジタルテクノロジーの導入も進んでいるため、これはいわゆる動く標的のようなものになっており、特にアジアについてそう言えます。 2015 年に地域内 28 か国の平均税収の GDP 比率はわずか 17.5% でしたが、これは OECD 諸国の平均 34% の半分に過ぎません。インド、カザフスタン、マレーシア、モンゴル、ネパール、シンガポール、および中国では主要な税金についての電子納税申告書の活用の点で大きな前進が見られています。さらに、中華人民共和国、インドネシア、モンゴル、ベトナムの歳入機関では、電子決済が義務付けられるようになりました。1 デジタル化と税規制の強化もまた、徴収努力を大幅に改善することを目的としていますが、さらなる努力が求められています。政府は電子監査システムに基づいて課税額を示す eAssessment を企業に送ることを含め、デジタル化の助けを借りて税務管理の取り組みを大きく前進させています。2税務申告書の毎月の売上額に矛盾が検出されて場合、利息や罰金を含む eAssessment が自動的に発行されます。 ソヴォスの社長兼 CEO、アンディ・ホヴァンチク氏は率直に言います:「要するに、税金の徴収は最も重要なビジネスプロセスに組み込まれるようになっており、税務の世界を変え、何十年も前のビジネスプロセスを創造的に破壊しています。結果的に、税金が財務部や経理部のデジタルトランスフォーメーションを推進している状況です。それで企業は税務のオートメーションに対し、これまで以上に新しいアプローチによるコンプライアンスの確保が求められていると言えます」2 Vertex Inc. の取引税の最高税務責任者、マイケル・バーナード氏を含め、財務担当役員は次の点に同意しています。バーナード氏は言います。「世界中の政府は、IT 部門に対してコアプロセスにワークフローを組み込むことを求める電子請求規則、およびリアルタイムの VAT コンプライアンスチェックなど、新しい形式のコンプライアンスに目を向けています。2019年、金融機関は税務上の考慮事項をデジタルトランスフォーメーション戦略に織り込むようになります。効果的なロードマップには、データを活用してビジネスプロセスと税務コンプライアンスの責務を関連付けるアクションが含まれるようになるでしょう」3 コンプライアンスをビジネス戦略の指針に   デジタル化だけで最新の税法に準拠した税務コンプライアンスを実現することはできません。コンプライアンスをビジネス戦略の中心に据える必要があります。これには、従業員がコンプライアンスに関してマインドフルネスの状態になるのを支援するため、企業全体でトレーニングセッションを導入することも含まれます。ただし、ますます説明責任が求められる時代に、TMFGroup のコンプライアンスおよび戦略規制サービスのグローバルヘッド、レイラ・シュワルク氏は、コンプライアンスの概念を競合他社と区別できる「ビジネスイネーブラー」として考え直すべきと指摘しています。4 シュワルク氏によると、「コンプライアンスは余分な開発作業としてではなく、ビジネスの成功をもたらすイネーブラーとしてみなすべきです。企業が組織上の課題に関連して創意工夫に富むソリューションを一体となって編み出す場合にのみビジネスの成功がもたらされます」。「APAC 企業は新しい規制時代に直面しており、コンプライアンスチームは自社の利益と、長期的な競合優位性の確保の両方で重要な役割を果たしています」と彼女は続けます。 市場の不確実性や大きな変化が先に控えているため、時代を先取りしてデジタルトランスフォーメーションの波を乗り切るだけでなく、ビジネスを成功させる方法についてことが、これまで以上に重要になっています。今日、これらの点を考慮し、コンプライアンスとデジタル化を中心にしたビジネス戦略の立案を始めましょう。そうすれば、明日の見通しは明るいものとなります。 出典: 1.Suzuki, Yasushi; Highfield, Richard. "How digital technology can raise tax revenue in Asia-Pacific." Asian Development Blog, 13 Sept. 2018, https://blogs.adb.org/blog/how-digital-technology-can-raise-tax-revenue-asia-pacific./ 2.Hovancik, Andy. "How Modern Taxation is Driving Digital Transformation in Finance." Payments Journal, 16, Jul. 2018, https://www.paymentsjournal.com/how-modern-taxation-is-driving-digital-transformation-in-finance/. 3. Schliebs, Henner. "2019 CFO Priorities: Experts Predict Top Trends." Digitalist Magazine, 18 Dec. 2018, https://www.digitalistmag.com/finance/2018/12/18/2019-cfo-priorities-experts-predict-top-trends-06195293. 4.Szwarc, Leila. "Regulatory compliance – The new business enabler." Risk.net, 18 Mar. 2019, https://www.risk.net/regulation/6485861/regulatory-compliance-the-new-business-enabler.

主にデジタルトランスフォーメーションを受け入れる若者たちで構成されるアフリカ大陸のユニークなポジションは、世界中の銀行に未来を垣間見させてくれます。この新しい世代の間では官僚主義ではなく俊敏性が、従来型の応対ではなくオンラインオートメーションが支持されており、人手による非効率、地理的な制約、適応能力の欠如に悩まされることはありません。 事実、アフリカの銀行の顧客の 40% はバンキングニーズにおいてデジタルチャネルの活用を望んでいることが報告されています。1この消費者選好の劇的な変化により、アフリカは変化の最前線に押し上げられ、アフリカの銀行セクターはイノベーションの温床となっています。特に南アフリカ、ケニア、ナイジェリア、コートジボワールにおいて、銀行業務のデジタル化やフィンテックの台頭が顧客や売上、そして未来の銀行従業員にもたらす、かつてない影響や結果に対処する点で先進的な事例が見られています。 モバイル利用とデジタルバンキングの台頭   モバイル利用とデジタルバンキングは密接に関連しています。アフリカではすでにライフスタイルにデジタルチャネルが組み込まれているため、銀行利用者にもデジタルバンキングが好まれています。2017 年、サハラ以南の 90% 以上は 2G ネットワークでカバーされていますが、さらに高度なモバイルブロードバンドネットワークがこの地域で急速に導入されており、そこでは 3 分の 1 のモバイルユーザー (2 億 5000 万人) がスマートフォンを持っています。2 人々はモバイルテクノロジーに慣れており、デジタルプラットフォームが信頼されているため、容易にデジタルバンキングチャネルを導入できます。 富へのかつてないアクセスの創出   高速かつ安価なデバイス、そして安定したネットワークに広い範囲でアクセスできるようになったことがアフリカ全土の貧しい国々に力を与え、新時代の接続性、情報そしてオンラインリソースが飛躍的に活用されるようになっています。この大規模な発展は、固定電話の影響を薄れさせるだけでなく、サハラ以南のアフリカにおいて、携帯電話の普及率が電気の普及率よりも高くなるという新しい現実が生み出されています。 携帯電話から直接現金を送金できるようにするモバイルマネーシステムは、人々の経済的な運命を向上させています。たとえば、2008 年から 2014 年の間にケニアの世帯の 2% が貧困から抜け出しました。3ナイジェリア (人口の 60% が 25 歳未満) は、中国、インド、パキスタン、インドネシアと合わせて、2025 年までにオンラインになると予測される 16 億モバイルインターネットユーザーの 50% を占めています。4 ネットにつながってテクノロジーに精通した世代が増えていることが銀行ユーザーが業界全体とその労働者を創造的破壊に陥れています。 銀行で働く人材の近代化という課題   デジタルトランスフォーメーションとモバイルバンキングが銀行や従業員に与える影響について理解するため、スタンダードバンクの最近の進展について詳しく見てみましょう:アフリカで最も強力で影響力のある銀行の 1 つにもかかわらず、それは国内 91 か所の支店を閉鎖し、1000 名超のポジションを危うくする計画を発表しました。5 従来、人間が行っていた取引やプロセスをデジタル化することで、銀行やそこで生計を立てる従業員のスキルセットはますます時代遅れになり、深刻な課題が生み出されています。世界の銀行業界にとって、アフリカは避けられない近未来を表しています。銀行の従業員は当然のことながらキャリアの存続について懸念しています。 複雑な取引環境の中で大手銀行が競争の激化に対処し、ポートフォリオの中で成長を推進するための革新的な方法を模索する中で、TymeBank や Bank Zero をはじめとする新世代のテクノロジー志向の銀行やフィンテック企業が台頭しています。 変化の時代における機会の扉   変化の時代には常に機会があります。マーサーのグローバル人材動向 2019レポートでは、イノベーションにより従来の労働力にとって大きな障害が生まれる可能性があり得るものの、キャリア開発と専門職の成長のためにはまたとない機会ともなり得ることが示されています。 マーサーでは CEO、CFO、銀行役員に対し、アフリカのデジタルバンキングブームから学べる教訓を活用して、金融業界全体でデジタル化を導入するために必要な知識とリソースを提供することができます。アフリカのテクノロジーとテクノロジーに精通した顧客の交差により、デジタルバンキング業界の成長スピードが加速し、グローバル市場で成長する可能性が高まっています。 世界中のテクノロジーに精通した消費者が銀行の投資、リソース、戦略を最先端のモバイル対応プラットフォームに移行することを求めている中で、マーサーの信頼できる専門家は透明性と明確な戦略を提供することで、銀行とその中で働く人材が新しい時代のデジタルトランスフォーメーションに適応できるように強化しています。 出典: 1Agabi, Chris. "40% of African bank customers prefer digital channels transactions — Report." Mobile Money Africa, 23 Apr. 2019, https://mobilemoneyafrica.com/blog/40-of-african-bank-customers-prefer-digital-channels-transactions-report. 2Radcliffe, Damien. "Mobile in Sub-Saharan Africa: Can world's fastest-growing mobile region keep it up?" ZDNet, 16 Oct. 2018, https://www.zdnet.com/article/mobile-in-sub-saharan-africa-can-worlds-fastest-growing-mobile-region-keep-it-up/. 3"In much of sub-Saharan Africa, mobile phones are more common than access to electricity." The Economist, 8 Nov. 2017, https://www.economist.com/graphic-detail/2017/11/08/in-much-of-sub-saharan-africa-mobile-phones-are-more-common-than-access-to-electricity. 4Kazeem, Yomi. "Nigeria's young population will help drive global mobile internet user growth over the next decade." Quartz Africa, 18 Sept. 2018, https://qz.com/africa/1393908/gsma-nigeria-to-add-50-million-mobile-internet-users-by-2025/. 5Khumalo, Kabelo. "Customer behaviour triggered Standard Bank move to close 91 branches." Business Report, 15 Mar. 2019, https://www.iol.co.za/business-report/companies/customer-behaviour-triggered-standard-bank-move-to-close-91-branches-19896105.

Sean Daykin | 13 6 2019

近年になって激しさを増す経済の多様化と開発努力の観点から、プライベートエクイティ(PE)は、湾岸協力会議(GCC)においてますます重要になっています。PEはGCCにおける比較的新しい資産クラスとして台頭してきていますが、GCCでは、UAEや西ヨーロッパの先進国市場に見られ、ファンドマネジャーが過半数の株式を取得する従来の「買収型」PEよりも、「成長資本型」PEへの関心が高まっています。実際、ベンチャーキャピタル(VC)では、Careemのようなこの地域のVCユニコーンの成功やAmazonによるSouq.comの買収を受けて、資金調達が急増しています。 PEは、経済成長を促進する上で重要な役割を果たすことができます。GCCは、富の増加、最近の重要な経済改革、そして地域の各政府が強力に主導する、現地の起業家精神の強化や中小企業の振興などの要素によって、PE投資にとってきわめて魅力的な地域となっています。 地域の各政府は、地域での起業計画を奨励するため、規制を緩和したインキュベーターや地域ハブを創設することにより、VCのさらなる成長を促進しようとしています。最終的にはこうした取り組みが、持続可能な経済成長を促進し、より大きな成功をもたらし、さらに高度な技術を要する仕事を増やすことでしょう。 しかし、大きな話題になったAbraaj Groupの事件を受け1、 投資業界はこの地域において、より強固な企業統治を求めています。自らの資金がどう扱われるかという点について、投資家がより大きな注意を払うようになったため、現地のPEマネジャーは以前よりはるかに厳しい監視を受けるようになっています。 地域の投資家は、民間市場の業績を測定する際、さらに深い理解を求めるようになっています。買い手や投資家は、過去のパフォーマンスなどの要素を考慮し、投資と業務に対してデューデリジェンスを実施して、実証済みかつ試験済みの情報に基づいてPE市場に参入する決定を下したいと考えています。 民間市場の絶対的および相対的なパフォーマンス測定はとても重要であると同時に、非常に繊細なものでもあります。「価値創造」はPEのストーリーにおける重要な側面であるため、測定は正確であるのみならず意味を持つものでなくてはなりません。 あらゆる投資と同様、過去のパフォーマンスを評価することは常に、ポートフォリオの全体的資産配分にPEを含めるかどうかを決定する際の要素となります。しかし、PE投資家は、厳格なデューデリジェンスを通して、ファンドの真のパフォーマンスをさらにじっくり見極めなくてはなりません。測定基準と定性的測定の組み合わせは、ファンドの実績と将来のパフォーマンスの可能性を総合的に理解するために重要です。 定量的測定基準に関して最も一般的に使用される3項目は、内部収益率(IRR)、投資倍率(TVPI)、および実現倍率(DPI)です。 IRRは、民間市場投資のパフォーマンス測定に最も広く引用されている測定基準です。これは、一定期間にわたって行われた投資と取得された投資を考慮する、時間ベースの測定です。投資が成熟する(または特定の価格で売却する)のに時間がかかればかかるほど、年換算IRRは低くなります。 2つ目の指標であるTVPIは、当初の投資と比較して、(配当および最終的な売却を通じて)投資からどれだけの価値が得られたかを検討するものです。最後の指標はDPIで、当初投資された金額と比較して、当初の資本のうちのどれだけが(配当またはその他の支払いを通じて)返ってくるかを測定するものです。DPIは実現値のバロメーターであり、合計値ではありません。 これら3つの指標はすべて、投資家がPEファンドの過去のパフォーマンスを評価するために重要な役割を果たします。PEファンドのパフォーマンスを包括的かつ正確に評価する唯一の答えはありませんが、これらの指標を一括使用すると、より深く理解することができます。 ファンドの過去のパフォーマンスを測定しても、今後のPEファンドのパフォーマンスがわかるわけではありません。こうしたコミットメントの有効期間は長いため、投資に関連する他の要素を検討する必要があります。その一環として、投資チームの安定性を評価する場合があります。投資チームによるディールソーシングの方法や、投資先企業で価値を生み出している方法を検討することになります。 Abraajの事例を受け、マネジャーやバックオフィス業務の評価は、デューデリジェンスの重要な測定基準の1つになりました。効果的な内部統制、強力なシステム、十分な人数の運用チームも、PEファンドを成功させるために重要となります。 民間市場のパフォーマンス測定は、公設市場のパフォーマンス測定より明らかに複雑です。民間市場のパフォーマンスを測定するためには、関連する測定基準や手法に対する見方を明確にする必要があります。しかも、さまざまな観点から情報が入るうえに、特殊な分析方法が求められます。さらに、主観が入ることがあるうえ、操作されるおそれもあります。結局のところ、このようなパフォーマンス測定は、民間市場投資の成功の不完全な評価を表現するものとなっています。しかし、民間市場のパフォーマンス測定は進化し続けており、現在の欠点が改善される可能性はあります。 投資家にとって鍵となるのは、長期にわたって持続的に強力な投資を生み出すことができる投資人材を見出すことです。過去のパフォーマンスはマネジャーの今までの実績を評価するためには役立ちますが、将来の成果を保証するものではありません。したがって、投資家は深い「定性的」投資を行いつつ、運用に対するデューデリジェンスを実施して、投資が将来的に成功する可能性を見極める必要があります。 マーサーによる投資戦略の支援方法についての詳細は、こちらをクリックしてください。 出典: 1Ramady, Mohamed, "Abraaj Capital: The Rise and Fall of a Middle East Star," Al Arabiya, July 3, 2018,https://english.alarabiya.net/en/views/news/middle-east/2018/07/03/Abraaj-Capital-The-rise-and-fall-of-a-Middle-East-star.html#.

Voice on Growthその他の記事

Alice Peng | 19 9 2019

職場の柔軟性を高めることが一般的になりつつあり、ますます多くの雇用者が多様化した福利厚生を提供し、従業員が自分と家族に最適なオプションを選べるようにすることの価値を認識しています。ただし、一部の雇用者については、柔軟な福利厚生の設計と導入に苦戦している様子も見られます。   雇用主が従来型のアプローチを使用して福利厚生を設計し、通知する場合こうしたことが想定されます。デジタル時代において柔軟性の高い福利厚生プログラムを導入するには、データアナリティクスとパーソナライズされたコミュニケーションが必要です。   近頃の従業員は、パーソナライズされた福利厚生だけでなく、どのように利用できるかが簡単に分かる案内に期待し、どのデバイスからでもいつでも個人データの分析情報にアクセスできることを望みます。データとテクノロジーを統合することで、企業は以下「パーソナルコーチ」をオンデマンドで提供できます: · 従業員が自身の必要とする福利厚生について理解し、適切な福利厚生のオプションを選択するのに役立つセルフアセスメント ·  過去のニーズについて把握し、将来のニーズを知らせるのに役立つ履歴への簡単なアクセス · 従業員が旅行保険、フィットネスアクティビティトラッカー、DNA スクリーニングなどの追加の福利厚生関連アイテムを購入できるオンラインマーケットプレイス · 従業員が賢明な選択をするための、診療の平均コスト、一般的な病院の手術費用などの役立つ医療コスト情報 ·  結婚、新生児の誕生、昇進などのライフイベントを通じて従業員を支援するための福利厚生の特典を説明するインタラクティブなガイドブック ·  福利厚生に関するアクションを忘れないようにするための従業員への通知 ·  従業員が福利厚生パッケージの価値について理解を深めることができるようにカスタマイズされたリワードステートメント データアナリティクスのメリットは従業員に対するものにとどまりません。雇用者は、リアルタイムデータをオンラインプラットフォームで活用して、福利厚生がどのように活用されているかをよりよく理解できます。ボタンをクリックするだけでデータチャートと従業員による選択、プログラムの利用状況、特定の国のユーザー層などのリアルタイムのデータインサイトを表示できます。これにより、雇用者はプログラムの有効性を確認した上で、実際のデータポイントに基づいてプランの設計について意思決定を行うことができます。   適切なテクノロジーとアナリティクスをパーソナライズされたコミュニケーションと組み合わせることで、柔軟性の高い福利厚生プログラムの可能性を最大限に実現できます。これにより、雇用者だけでなく、従業員に対しても莫大な効果が見込まれます。事実、最近のThomsons Online Benefits レポートでは、調査対象となった従業員の 79% が多種多様な福利厚生があれば、企業を友達に推薦すると述べています。   データアナリティクスとターゲットを絞ったコミュニケーションを併用することで、従業員体験が向上し、企業は従業員の福利厚生に対する ROI を最大化できます。柔軟な福利厚生の導入は、スタッフの定着率の改善と新たな人材登用の点で大きな役割を果たしますが、従来の方法のままで良いのでしょうか?

M&A における取引価値を高めるには、人的資本リスクに対し早期に、また明確かつ体系的に取り組むことが重要です。人的リスクの主な例として、統合が十分でない、文化や組織の違いを考慮していない、優秀な人材を引き留められない、従業員に対するコミュニケーションで明確さが欠けるなどがあり、これらによって取引は著しく損われ、価値が破壊されてしまう可能性があります。 高い業績を上げる HR M&A チームは、取引を開始・管理するための共通アプローチを確立する HR M&A プレイブックを作成することで、一般的なリスクに対処しています。 HR M&A プレイブックはチームによって異なるとはいえ、全てのプレイブックに含めるべき重要な要素があります。 第一に、プレイブックは実戦的なハウツーガイドにする必要があります。従来の HR M&A プレイブックは、総合的な百科事典のような機能をしており、各 HR ワークストリームのプロセスマップに加えて、考えられる全ての取引シナリオを網羅していました。 プレイブックの内容は優れている一方で、実際の取引となると、HR チームで活用するどころではなくなり、プレイブックはしばしば無用の長物とされていました。プレイブックの効果性を高めるには、活用されなければなりません。HR M&A プレイブックの開発にあたっては、情報過多にならないようにしながらも HR チームが効果的に働くための十分なガイダンスを提供すべきです。HR チームはまた、どのような取引シナリオにもプレイブックを適用できるようでなければならず、難しいバランスを保つ必要があります。 第二に、プレイブックでは、取引サイクル全体を通じて HR の役割を定義する必要があります。取引の価値を最大化するため、HR は戦略的パートナーとして機能し、取引のコンテキストにおける位置づけと、リスクの軽減や取引目標の達成のためにどのように貢献できるかを明白にしておかなければなりません。明確に定義されたプレイブックは、HR 取引チームの新人とベテランの両方のメンバーが果たすべき役割を理解し、取引固有の問題に素早く取り組むうえで役に立ちます。 明確に描かれたタスクや確立された意思決定パラメーターもチームメンバーの信頼を高め、財務や法務、IT など他のビジネスチームとの HR 連携を促進させます。取引全体を通じて組織的なコラボレーションを図ることで、重要な意思決定をチームが単独で行うことを防ぐことができます。 このような環境では、HR による迅速な執行が可能になり、取引に直ちに価値を付加することができます。それこそが究極の目標です。 第三に、プレイブックにはデューデリジェンスが含まれている必要があります。多くの場合、HR が関わるのは取引がクローズ直前あるいはクローズ時になるため、十分なデューデリジェンスが行われていません。現在は売り手市場であるため、買い手がデューデリジェンスに充てられる期間が短くなり、ますます売り手からのデータが不足する傾向にあります。 HR が早期に関与しなければ、企業は取引価格や統合戦略、スケジュールに重大な影響を及ぼし得る不要なリスクを負うことになり、結果的に取引が「不適切」になったり、シナジーが失われたりすることがあります。デューデリジェンスで明らかになる一般的な HR の問題には、経営権の移動によるチェンジインコントロール(CiC)のトリガー、高額な退職金の取り決め、従業員の退職リスク、企業文化のギャップ、確定給付年金の積立不足、給与および福利厚生プランのコンプライアンス問題などがあります。 効果的な M&A プレイブックには、適切なデータを求め、注意事項を迅速に特定するためのデューデリジェンスツールが含まれているだけでなく、経営企画部が早期に HR を関与させるべきかを示したビジネスケースが構築されています。 第四に、プレイブックでは、望ましい統合アプローチの概要を説明します。取引は一つとして同じものはなく、例外が頻繁に見られるため、望ましい統合アプローチ (または一般的な取引タイプに対する様々なアプローチ) について、HR と経営陣が事前にすり合わせておくことが大切です。このプロセスの一環として、理想的な統合成果についてワークストリーム別に同意し、このアプローチを採用するタイミング、予算、リソースの要件について理解し、例外や逸脱の承認プロセスを確立します。 規定されたアプローチがあれば、取引が入ってきても、出発点に立っているため、各ワークストリームを素早く見直し、取引目論見書で例外事項が必要かどうかを判断し、必要な場合は確立された承認プロセスに従って例外の承認を得て執行に進むことができます。これにより取引の執行が大幅に加速され、シナジーの実現に貢献します。統合戦略は、取引目論見書に示された結果を達成するようにデザインする必要があります。多くの場合、M&A のビジョンは CEO が担当しますが、HR は人事の観点から執行を担当します。 望ましい HR 統合アプローチはビジネス戦略に根ざし、取引における人事関連の全ての側面に対応するべきです。以下の目標を達成するために統合アプローチを設定する必要があります。 · 前進する経営モデルと組織構造を明確に定義する · 役割、責任、意思決定権を一貫して定義する · 前進するビジネス目標を支える企業文化を創出する · 重要な人材を見極め、引き留める計画を立案する ·  削減する役職と個人を客観的に見極める計画を立案する (必要に応じて) · ビジネスの優先順位に合わせた報酬体系を立案する · 部門間の変化に適合させるための統一的かつ一貫したコミュニケーション計画を立案する · 従業員のクロストレーニングと順応をサポートする要員を配置する · 給与計算や福利厚生管理などの基本的な HR 機能を引き継ぐ 第五に、プレイブックにはプロジェクトマネジメントツールを含める必要があります。M&A 取引全体においてプロジェクトマネジメントが大切です。買収前後の財務目標を達成するには、マイルストーンと成功指標を設定し、主要な活動を文書化し、期日までに完了していくことが求められます。 しっかりした活動リストのテンプレートは、あらゆるプレイブックの中心的なコンポーネントになります。これらのツールにより、会社取引の特定の成果に基づく総合プロジェクト計画を策定することができ、個別の HR ワークストリームの出発点となります。これらのツールを活用して、重要なステップを確実に実行し、早期のシナジーによる経費節減など、達成途中の成果を管理できます。 アジャイルプレイブックは常に進化しています。HR プロジェクトマネジメント事務局には、取引の終了時に事後分析を行い、今後の教訓として新しいベストプラクティスをプレイブックに組み込む責任があります。 最後に、プレイブックには実施するチームの能力が反映されるため、プレイブックの活用方法について、また必要に応じて特定の M&A 問題に対処について、社外のアドバイザーを招いて学ぶ HR チームの事前トレーニングに時間を費やすことが重要です。 適切に実施された M&A 取引とは、最も貴重な資産である「人材」を中心に据えるものです。取引に伴う重大な人的リスクを考えると、HR M&A の対応はビジネス上不可欠であり、それは価値に基づく変更について知らせ、調整する機能を持たせることから始まります。 取引を予想し、早期に準備し、社内システムを構築し、社外の専門家に頼ることで、HR チームは取引チームの貴重なメンバーになることができます。 アジャイル M&A プレイブックに投資することで、企業は HR チームを配置して、将来の全ての取引でビジネスを効果的にサポートし、人材のエンゲージメントを高め、短期的および長期的な業績を向上させることができます。 詳細については、M&A サイト http://www.mercer.com/mergers-acquisitions をご覧ください。

ラテンアメリカ、中東、アフリカ、アジアは経済成長と人口動態、投資市場、規制の変化を背景に、世界で最もエキサイティングな市場の一つとなっています。 「マーサーの成長市場におけるアセットアロケーション動向調査: 進化する状況レポートでは、そのうち 14 の市場の年金基金について現在の投資ポジションおよび過去 5 年間の変化を調査しました。この調査には、南半球と東半球の市場全体で約 5 兆ドルの年金基金が含まれています。 世界銀行によると、これらの地域の経済によって世界の成長の約 70% がもたらされるため、資産の所有者、管理者、投資家に対して新たな投資機会が提供されています。消費と貯蓄のさまざまなパターンを生み出す中産階級の急速な拡大も見られ、さらに、世界の機関投資家の上位 50 社のうち半数がこれらの市場に本拠を定めています。1 ますます堅調になりつつある世界の投資環境 ラテンアメリカ、中東、アフリカ、アジアの経済規模は大きく、成長していて、個人が保有する富の割合が増えているため、世界中の投資家にとって特に注目の的となっています。これらの市場はまた、外国人投資家にますます門戸を開いています。同時に、これらの地域における規制の変更により、国内投資家の選択肢が広がり、自国の市場外で投資できるようになっています。その結果、投資環境はオープンで安定したものになっており、世界中の投資家にはますます機会の扉が開かれています。 これらの地域の年金基金制度も改革が進行中で、西欧諸国と同じく退職貯蓄については個人の責任が増大する傾向が見られます。全体的に見て、企業と政府が運営する制度の両方で確定給付 (DB) から確定拠出 (DC) に移行しつつあります。これらの変化により、将来の貯蓄ニーズを満たし、制度への信頼を担保するために効果的な投資ソリューションを提供する必要性が際立っています。 投資家による 3 種類の対応方法 投資家やプランマネージャーは、変化する環境に 3 種類の主な方法で対応しています。 1. 株式に投資する投資家が増加しています。過去 5 年間で、自己資本配分率は 32% から 40% へと約 8% 増加しました。多くの地域の投資家がポートフォリオの期待収益率を高めようとしてこのようなシフトが見られています。競争激化した低リターンの投資環境の中で、世界中の投資家が問題に直面しています。ポートフォリオミックスに株式を追加すると、長期的にリターンの向上が期待できるはずです。   2. 市場の自由化によりポートフォリオの多様化が可能になり、国内資産の代わりに外国資産へのエクスポージャーが高まっています。年金基金における海外エクスポージャーは、過去 5 年間平均で全株式ポートフォリオの 45% から 49% に増加しました。投資家は地理的な多様性を求めていますが、特にコロンビア、日本、韓国、マレーシア、台湾で伺えます。ブラジル、コロンビア、ペルー、南アフリカなどのいくつかの国でも、法律の最近の変更により、現在では外国資産へのエクスポージャーが増加しています。最近では日本政府の年金基金が国内株式を犠牲にして、外国株式に移行しています。 外国債券へのシフトも見られており、外国資産への配分は 16% から 23% に上昇しました。これは国内債券の金利が低いこと大きなやポートフォリオ多様化機会の追求によるものです。ただし、ホームバイアスが残っていますが、規制の変更により、幅広いグローバル投資が支えられるため、このトレンドは続くと予想されます。   3. 投資家のオルタナティブ投資に対する関心が若干高まっています。オルタナティブ投資をポートフォリオに組み入れる投資家が増加しており、マーサーではこのトレンドが継続すると予想しています。代替アセットアロケーションの詳細を公開した投資家のうち、平均配分の 70% 超が不動産とインフラに、約 20% が非公開企業の株式に投資されていました。規制の変更により、一部の分野では投資家にとって代替投資の魅力が増しています。たとえば、チリでは 2017 年に投資制度の改革案が可決され、具体的な制限はポートフォリオによって異なるものの、年金基金の運用者は最大 10% をオルタナティブ案件に投資できるようになりました。この改革の主な目的は、利益を上げて、最終的に年金収入を増やすことにあります。投資家がポートフォリオを多様化し、リターンの向上を追求する中で、代替投資のエクスポージャーは長期的に増大することが予想されます。 投資家の皆様におかれましては、当社レポートの調査結果を、ポートフォリオを見直し、投資リターンの向上のために改善できるアセットアロケーションの分野について調べる機会としてご活用いただければ幸いです。 詳細については、こちらのレポートをダウンロードしてください。 出典: "Top 1,000 Global Institutional Investors." Investment & Pensions Europe, 2016. https://www.ipe.com/Uploads/y/d/w/TOP-1000-Global.pdf.

ご質問・お問合せ

御社の課題・成長機会をお手伝いいたします。

back_to_top